􀂄  公司对房地产市场具有准确的预见性和判断力，拥有强大的开发管理的执行能力，销售增速远超市场水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司08  年销售面积、销售金额分别为258.5  万平米、205.1亿元，同比07  年分别增长29.5%和20.4%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在全国房地产市场1-11  月销售面积销售金额分别下跌18.8%和20.6%，一线城市下降40%的背景下取得如此高增长的销售业绩实属不易。
􀂄  公司销售均价下降幅度低于预期，说明公司的产品具有较强的市场竞争力。08  年公司全部住宅销售均价7935  元/平米，较07  年8536  元/平米下降了7.04%。下降幅度低于全国销售均价下降幅度（约10%）。
􀂄  借助行业加速洗牌获取更低廉资源为下一轮发展储备粮草。2008  年在公司加速周转、快速销售的同时，在行业加速洗牌过程中择优低价拿地，08  年新拓展项目建筑面积552  万平米项目储备，平均楼面地价1121  元/平米。
􀂄  目前项目储备楼面地价不足2000  元/平米，为未来业绩持续增长打下了坚实的基础。公司拥有在建拟建项目62  个，建筑面积2500  万平米，在建面积1000  万平米，土地储备1500  万平米，全部储备楼面地价不足2000  元/平米。资源区域分布合理，未来毛利有上升空间。为未来业绩持续增长打下了坚实的基础。
􀂄  通过信贷支持对弱小企业的购并可能成为保利等公司09  年最大的亮点，值得投资者高度重视。政府鼓励银行对有实力的房地产开发商给予信贷支持用于收购兼并。我们认为，在行业加速洗牌的09  年，为保利持续获得更多优质资源提供了非常有利的机遇。
􀂄  08-10  年净利润复合43%。08、09  和10  年的EPS1  元、1.56  元和1.95  元，远高于行业增长水平，维持“强烈推荐”。
􀂄  风险提示：注意经济增速、CPI、行业波动等不确定因素带来的风险。