•  用户资源是不可复製竞争力。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至07  年底腾讯QQ  的市场份额高达78％，远远领先於第二位的MSN（5％的市场份额），富有亲和力的介面以及不断推出的丰富功能使得QQ  用户的黏性和忠诚度始终保持高水準。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而QQ  大的用户规模可以吸引更多的新网民加入，形成良性循环，使公司拥有难以撼动的规模优势。而大的规模优势带来强大的后发优势，公司仅用2  年便成為中国第二大网络游戏运营商和第三大在线广告运营商。我们认為用户资源是公司不可复製的核心竞争力。
•  业务快速增长无畏经济下滑。截至08  年6  月，中国网民数量為2.53  亿人,互联网普及率仅19.1％，低於发达国家70％〜80％普及率的水準以及21.1％的世界平均水準。我们认為未来3  年大陆宽频互联网业务的渗透率有望提升至30％以上，发展空间很大。公司在进一步做强现有增值业务的基础上，有望基於QQ  平臺推出更多的增值业务和互动娱乐业务；未来3  年的公司营运收入以及纯利复合增速都有望超过40％，具备很强的抗经济週期能力。
•  三大业务发展潜力可观。公司互联网增值业务09  年有望录得45％增长，其中游戏类互联网增值业务收入增长有望超过50％，而非游戏类互联网增值业务增速则与网民增长同步。移动及电信增值业务收入在09  年有望录得25％以上增长，其中3G  的正式推广将刺激手机娱乐业务加速增长。网络广告业务09  年有望录得40％的增长，公司QQ  软件广告收入将於网民增长同步，而公司网站QQ.com  的网络广告业绩值得期待。