受电商和宏观双重夹击，行业盈利持续低迷。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1）需求端如2007-2008  年爆发式的增长一去不复返，无明显复苏迹象；2）费用方面持续增压，租金和人工成本将继续上升；3）电商持续渗透，势头虽有减弱，但仍将侵占传统零售份额；4）以上三大因素使得行业盈利能力持续下滑，短期内难言好转；5）市场表现处于中下游，整体难有回暖趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        O2O  是大势所趋，短期难出现盈利模式。消费者主权的时代已经确立，零售业必然将会以消费需求为导向、围绕顾客为中心，加快回归零售业本质，而O2O  这种新模式以顾客为中心，全方位从获取信息到最后结算以及售后服务来提高消费者的购物体验。但O2O  是一个巨大的系统工程，不是简单的线下、线上的叠加和组合，而是需要从消费者角度去理解和形成舒畅的无缝连接。
        国企改革是15  年最大的亮点。零售行业由于行业充分竞争、非核心和垄断行业，势必成为国企改革的排头兵。一些地方国资委拥有多个零售上市公司也存在整合零售资源，做大做强，形成规模效应，提升渠道议价能力。部分债务压力巨大的地方有可能注入其它优质资源提高估值水平，减缓其债务压力。
        社区购物中心和便利店有望杀出重围。随着城镇化、老龄化的进一步加剧，社区购物中心和便利店有望方便、快捷满足人们的一般购物需求从而获得青睐。
        投资建议：（1）生鲜模式有望带动超市发展，推荐永辉超市（601933）。（2）国企改革带来零售业的重生，推荐北京城乡（600861）。（3）购物中心模式有望快速扩张，扩大规模效应，推荐华联股份（000882）。
        风险提示：宏观经济持续下滑导致消费需求进一步低迷、国企改革进展缓慢