投资要点：
        我们的观点
        14  年以来，行业数据持续回暖，厂商领先指数对后市信心充足，我们认为行业缓慢回升的趋势不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】然而今年以来产能扩张较前期回升，行业相对估值达到历史高位，我们暂给与行业“谨慎推荐”评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）展望2015  年，消费电子新品发布、智能终端创新不断、可穿戴设备普及将带来投资机会；LED照明市场爆发，全产业链订单饱满，业绩提升也值得关注。
        智能终端仍然是电子行业增长的主要动力，其性能、功能方面一直在提升，这都需要元器件供应商提供，特别是新型传感器的应用。2014  年三季度全国第三方移动支付交易规模达到14332  亿元，同比增长超过400%。大量的移动交易需要安全而便捷的支付方式，指纹识别给这种小额支付方式带来了良好的用户体验。我们预测15  年指纹识别传感产业规模即超过100  亿元人民币。
        可穿戴传感器出货量在  2013  年为6,700  万颗，2014  年估计约8,500  万颗，明年可成长一倍达1.75  一颗；手机等智能终端的新功能也将刺激传感器出货量激增，在2013  至2019  年间将成长七倍，推荐苏州固锝、华天科技、欧菲光。
        LED  照明产品价格加速下降，再加上耐用和节能的特性，LED灯泡的性价比已经大幅胜出节能灯。加上国家淘汰白炽灯政策落实，LED  照明市场正在启动。飞利浦、欧司朗等国际大厂纷纷加大力度推广销售LED  照明产品，2015  年全球LED照明产值将达到300  亿美元，2020  年达到800  亿。我国下游应用和渠道具有较明显本土优势，中游封装产能也已向中国转移，上游的芯片占比不高，但技术、规模壁垒正在突破。
        我们看好LED  照明市场爆发带来的3  年左右高速增长，国内芯片、封装和应用渠道将全方位受益，推荐佛山照明、鸿利光电。
        风险提示
        技术突破不达预期；国产零部件良率提升或客户认证慢于预期；市场竞争加剧。