【A 股市场大势研判】
成交额突破万亿 投资者情绪起伏
盘中特征:
周五两市震荡加剧,而中小、创业板指分别下跌1.98%和2.46%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最终,上证指数收于2937.65 点,上涨38.19 点,涨幅1.32%,成交6391.91 亿元;深成指收盘10067.28 点,上涨37.45 点,涨幅0.37%,成交4348.50 亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)两市量能进一步爆棚,突破万亿水平。28 个申万一级行业指数中仅国防军工、非银金融和银行板块收红,分别大涨8.36%、5.72%和2.80%,而建筑装饰、钢铁和建筑材料板块跌幅居前,跌幅分别达到3.64%、3.56%和3.36%。个股方面,两市终盘有370 支上涨,286 支平盘,2032 支下跌,其中福建南纸、建设银行和航天通信等57 支个股涨停,万泽股份、欧浦钢网和世联行等9 家跌停。
后市研判:
周五股市强势震荡,成交量超万亿,短线多空分歧增大,有宽幅震荡可能。没涨的继续持有,涨高的相对谨慎。
今天两市再创万亿天量,而股指动荡区间进一步加大,符合我们此前对于急涨之后股指动荡加剧的判断,而这一波动因素主要来自几方面:一方面,在这一轮的资金推动性行情中,我们一直认为境内资金是比境外资金更重要的因素,我们看到,在这轮7 月份开始的行情的加速确认过程中,不乏RQFII-ETF 申购量持续缩减、外汇占款持续走低及EPFR 数据的流出迹象,但两市成交额与股指的上涨态势却并没有被扼制。究其原因,主要还是随着实体经济的下滑和房地产板块的高增长不再,A 股市场在大类资产中的配置地位上升引发境内增量资金加速进入市场,且在新增资金在操作性质上具有“类游资”的属性,这从融资融券余额的攀升角度、房地产抵押融资量的增加还是近几日分级基金B 的火爆走势中不难感受到,而这一“加杠杆”属性对于行情的助长助跌作用明显,这也加剧了股指每次再创新高后的震荡幅度,后续压垮行情趋势的最后一根稻草或也在于此;另一方面,不论是大金融板块的持续活跃,还是有色煤炭短期异动,市场的二八格局明显,这一风格对于成交量能消耗较大,也与此前投资者业已形成的炒新炒小的风格相悖,故一旦出现放量滞涨的局面将进一步引发情绪和盘面的波动,尤其我们看到,今天两市量能突破万亿,但仅370 家个股上涨,而其中却又有超过15%比例涨停,显示资金追逐标的集中度之高、情绪之疯狂,这种非理性的盲目追涨势必在盘面上表现出来;此外,投资者预期过高也是我们一直提示的问题,今天盘面的波动就不乏此前对“银监会拟发新规鼓励理财产品直接投资”消息的过度解读。
总体上看,上证综指这一轮行情的做多逻辑尚难以扭转,但短期个股风险在不断加剧,尤其持续亢奋的情绪下市场势必震荡加剧,而上方存在3000 点的整数关位和2011 年4 月阶段性高点3067 点的阻力;中长期我们仍看好新领导班子和工业4.0 背景下我国结构性产业弯道超车的机会,并购重组和政策红利板块有望阶段性轮番表现,但要注意经济和市场表现进一步背离的风险。