投资建议:低风险低门槛短久期投资者建议选择偏货币类产品,中高门槛投资者可根据持有期限选择理财类产品或信托产品;中低风险中低门槛投资者可考虑继续持有低杠杆债券基金、中低仓位转债基金和到期收益率较高的A 份额;对于股票型和杠杆型投资者,我们相对推荐沪深300 非银ETF(主动基金推荐名单详见表5),并提示激进型投资者关注申万证券B 等品种。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
原因与逻辑:1)在年末资金季节性偏紧、债券基金可能面临赎回压力、权益市场的挤压效应的影响下,预期债券市场维持震荡的概率较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2)市场正预期央行政策开始从定向宽松转向全面宽松,大类资产配置向股市迁移的脚步正在加快,金改政策不断出台,后续应继续寻找强势品种。
有别于大众的认识:虽然大类资产角度权益资产战略配置地位提升,但各风险偏好、收益率预期和资金期限属性的投资者还是需要作好风控,匹配好风险收益属性。
本月产品市场回顾:
政策动态和重要信息:(1)中国证监会与香港证监会正式启动沪港股票交易互联互通机制试点;(2)深交所发布《深圳证券交易所基金产品开发与创新服务指引》;(3)资产证券化业务管理新规发布等。
产品业绩表现:固定收益类产品中,货币基金单月收益率维持0.31%,固定收益类信托单月收益率小幅下降至0.75%,短期理财基金单月收益率小幅上升至0.39%。债券基金和转债基金延续涨势,单月分别上涨2.38%和11.22%,分级A 受单月下跌1.22%。另类产品中,申万套利指数单月上涨0.55%,申万对冲指数单月上涨2.77%。黄金类基金单月下跌0.33%。股票类产品本月全部上涨,平衡型、股票型和指数型基金单月分别上涨4.22%、5.82%和8.14%。券商股票型和私募股票型产品表现逊色于权益类基金,分别小涨1.32%和0.25%,股票分级B 份额在标的上涨和估值上涨的双重推动下,大涨25.24%。
申万量化产品表现:以沪深300 为比较基准的六个股票组合均跑赢沪深300,低估偏离跑赢沪深300 约28.45%,金牛组合跑赢沪深300 约41.54%,优质低估组合跑赢沪深300 约24.14%;以沪深300 为比较基准的行业组合表现较好,相对沪深300 的超额收益均在15%以上。10 月新增跟踪的成长共振组合表现良好,年初以来已累计跑赢中证500 指数22.86%。截至2014年11 月底,优质低估alpha 对冲组合和低估偏离alpha 对冲组合2014 年累计收益分别为14.35%和17.43%,收益明显。