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研究报告:海通证券-15年投资策略合辑-141205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-08 08:13:13
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 曹小飞,陈平,邓学
研报出处: 海通证券 研报页数: 23 页 推荐评级:
研报大小: 1,036 KB 分享者: xxx****x. 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        宏观
        【核心观点】①工业化已到后期,增长翻番目标面临考验,而未来收入或取代增长成为核心目标,而共同富裕成为主要使命。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】②而改革的核心是保障公平,分别对应保障市场公平竞争、促进要素公平交易、加强收入公平分配三大类。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)未来或从大政府小市场过渡到小政府大市场,而在公平交易格局下,资本品价格趋降、劳动力价格趋升。③回想过去一年,我们坚信投资驱动不可持续,改革转型是历史必然,零利率是长期趋势,货币宽松不可阻挡,股债接力货币牛市。④展望未来,我们判断经济去杠杆和金融加杠杆将是长期旋律,银行理财消灭存款、连通居民储蓄和资本市场、消灭高收益,高利率已成往事,直接融资正在崛起,而金融泡沫的大时代已经来临。
        【研究团队】姜超、顾潇啸、王丹(联系人)、于博(联系人)
        【报告标题】《年度宏观报告:金融泡沫大时代——15  年经济和资本市场展望》1201策略
        【核心观点】①15年利率下行、改革加速推动风险偏好上升的趋势未变,稳中求进的经济转型排除系统性风险,大类资产配置继续转向股市。相比47万亿的储蓄、25  万亿的理财和信托,A  股12.3  万亿自由流通市值成长空间大。②预计指数震荡上行,风格跟投资者结构无关,伴随增量资金入场,交易活跃度上升助推行情从小盘向中盘扩散。内外因素共振或使3-5  月现阶段性波折。③投资顺应创新、改革大势,积极进攻,用好三把利刃:第一,创新剑-先进制造,如高铁、机器人、军工、油气设备;第二,改革刀-国企改革,资产注入、股权激励、壳价值三条线索掘金,第三,牛市矛-券商类,股市强助推券商、保险等业绩增长,且板块弹性高。并以高股息率股、健康服务做护体盾。④主题如新并购、迪士尼、碳减排等。
        

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