需求疲弱抑制商品价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】发生新一轮危机的不确定性，全球经济恶化、心理预期放大衰退等因素将对09  年商品需求产生较大影响，部分商品需求可能将出现负增长，从而抑制价格的上涨空间。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  仍有多重因素提振美元。目前美元存在不小的贬值冲动和推力，长期走弱趋势难以避免，第一通货的地位将有所削弱；但09  年仍有多重因素提振美元，短期内大幅回落的可能性不大。同时，美元对原油、农产品、基本金属的影响减弱；与黄金的相关性有所降低，但仍是影响金价的主要关键因素之一。

  信贷信心恢复状况是商品市场能否反弹的关键。目前市场对2009  年是否有新一轮金融危机发生仍存在分歧，而信贷信心的恢复状况是商品市场能否反弹的关键。我们认为一旦市场企稳，信心回升，在目前低利率，低准备金率的政策环境下，全球积累的货币存量有望带动部分商品价格的触底反弹。

  商品的金融属性减弱，供需因素对其价格的影响增强。2009  年全球经济和金融形势很有可能继续恶化，去杠杆化仍未停止，企业套保更加谨慎，监管加强抑制市场活跃度，这些因素将促使商品的金融属性减弱，供需地位再度凸现。

  2009  年主要商品走势预测。估计原油底部区域为40-50  美元，主要运行区间为50-80  美元，年均价约为60  美元；金价仍有挑战1000  美元的能力，价格重心在800  美元附近，主要运行区间为700-900  美元；铜年均价4000-4200美元，波动区间为5200-2000  美元；铝年均价约1550-1600  美元，波动区间为1250-1800  美元；锌年均价1550-1600  美元，波动区间为900-2000  美元；美豆年均价约为800  美分/蒲式耳，波动区间650-1150  美分/蒲式耳；白糖08/09  榨季现货价运行区间为2500-3100  元，期货价在2600-3300  区间内震荡，核心区间为2800-3200  元；天然橡胶年均价10500  元，波动区间为8000-13000  元。