保利地產堅持以一二線中心城市為主的“3+2+X”的區域佈局策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2014年6月末，保利地產的土地儲備總建築面積超過8400萬平方米，主要佈局在珠三角、長三角、環渤海和中西部5個主要經濟區；
　　2009年至今，保利地產的物業銷售始終保持快速增長，銷售額從2009年的505億增至2014年的預計超過1400億，複合增速達22.6%，這保證了保利地產得以躋身中國地產公司的第一集團行列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2014年保利地產基本保持較快增長，尤其是三季度以來增長顯著。2014年前10個月累計完成銷售額和銷售面積1069億和832萬平方米，分別增長6.1%和減少6%。
　　10月靚麗的銷售數據得益於Q3的銷售預熱和市場回暖。11-12月份為公司推貨的高峰期，我們預計，公司可能在2014年取得兩位數的銷售金額增長，並有望超過1400億；
　　三季報顯示，前三季度實現營業收入和淨利潤522億和60.8億元，分別增長18%和32%，顯著快於中期業績增速。我們預計2014年毛利率將小幅回升，四季度公司將迎來結算高峰，全年業績增長確定；
　　保利地產的帳面現金達358億，公司的有息債務總計1293億，平均成本為基準上浮6.48%。淨負債率130%，較上半年末上升12個百分點，仍處於較高水準；
　　保利地產的財務特徵可以歸納為：借助較高的財務杠杆實現規模快速增長，並利用充沛的銷售現金流來償付到期債務和利息，從而實現龐大的債務規模下的高增長、高周轉和高ROE的財務目標。我們預計，2014年全年的EBITDA/利息覆蓋率將在2013年基礎上小幅下降，但仍能保持在3倍上方。
　　我們的看法
　　保利地產是中國最具競爭力的房地產公司之一，體現在該公司保持在國內住宅市場的領先地位、強勁的經常性收益以及良好的融資管道。我們認為，保利地產的銷售增速優於同業均值，且毛利率穩定，估值具備吸引。
　　投資建議
　　滬港通、地產回暖以及A股資產價格重估均構成股價催化劑。我們給予保利地產“增持”評價，12個月目標價為人民幣8.8元，相當於5.5倍2015年預期市盈率和4.5倍2016年預期市盈率。