11 月第五周的高频及领先数据显示,大宗商品需求依旧减弱,工业生产无明显的回暖表现,钢价继续呈现出库存越低、价格越跌的特征,中上游产品价格没有惊喜,但是积极因素在于降息在房地产销售量上有立竿见影的作用,房地产和基建投资也有提速的可能。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
上游行业:动力煤上涨暂时停歇,大宗商品需求继续减弱
动力煤台阶式跟涨行为与政策支撑有直接关系。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)上周,环渤海动力煤(Q5500K)报收513 元/吨,与前一周持平,连续三周的价格上扬暂时停歇。这几周的价格变动呈现出明显的台阶式跟涨特征,如国内大型煤企在10 月10 日提价15 元/吨,接下来的两周,动力煤连续上涨8 元/吨和7 元/吨,累计上涨15 元/吨,在消化了该拉涨幅度后,接下来的一周,动力煤价格持平,而随着煤企在11 月又一次上调动力煤15 元/吨行为,煤价连续三周跟随上涨9 元/吨、3 元/吨和4 元/吨,累计上涨16 元/吨,与提价幅度基本相当。可以明显看到,这一台阶式跟涨行为与政策支撑有直接关系,在神华等大型煤企上调12 月煤价的“撑腰”行为下,短期内的价格上涨还可以期待。
大宗商品维持弱势。上周,中国铁矿石价格指数(CIOPI)下跌3.38 点,报收255.64 点,其中进口铁矿石价格指数下跌4.14 点,报收257.13 点。从跌幅来看,11 月的周跌幅分别为2.80%、0.82%、5.24%和1.30%,需求基本面依然较弱,降息的利好刺激不明显。从库存来看,全国主要港口铁矿石库存量为10689 万吨,环比减少116 万吨,不过整体来看,港口铁矿石库存量依然在历史较高位置,对价格形成压制作用。海运价格方面,BDI 指数下跌12.92%至1153点,其中指示铁矿石需求的BCI 指数大跌29.20%至2151 点,需求在迅速减弱。此外,南华金属指数维持弱势,小幅上涨0.69%至1776.61 点。
中游行业:工业生产或不如人意,房地产和基建可能提速
日耗煤量同比降幅重又跌至10%-13%的区间。上周,6 大发电集团日耗煤量继续保持在60 万吨以上,应该是钢厂、水泥厂、焦化厂等耗电部门的生产恢复,以及季节性取暖需求的增加所致。不过不乐观的是,虽然耗煤量保持今年来的相对高位,但是同比降幅却重又跌至10%-13%的区间,经济是否超越季节性的回暖尚待观察。
钢材继续呈现库存越低、价格越跌的特征。上周,钢材综合价格指数下跌0.41 点,报收85.29 点。钢价近期的表现有四个明显特征:一是螺纹钢库存量为387.72 万吨,周环比减少2.35%,继续呈现出库存越低,价格越跌的特征;二是基建需求尚未明显传递到钢价中;三是铁矿石的快速下跌并不是钢价的支撑因素;四是APEC 的扰动已经基本消失,从我们跟踪的钢厂开工率来看,全国的高炉开工率为89.54%,周环比提高0.55 个百分点,其中河北高炉开工率为87.94%,周环比增加0.64 个百分点,各钢厂的生产利用率继续回升。
水泥和玻璃价格现积极信号,房地产和基建投资或在提速。从我们跟踪的水泥价格指数和玻璃价格指数来看,两者上周分别变动0%和+0.21%,特别是玻璃价格结束了连续8 周的下跌,显示了两者生产的积极信号,结合房地产销售近期的回升以及发改委密集批复的保增长项目,推断房地产和基建投资或在提速。