行情回顾：  昨日连塑主力L1505维持震荡，较前日结算价涨0.41%收8540元/吨；成交量55.9万手（+7224手），持仓量37.0万手（-5474手）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-5价差缩小190元/吨至605元/吨，5-9价差缩小40元/吨至330元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）交易所仓单252手（-60手）。  市场要闻及监测重点变化：  1、现货：华北地区，中石化及中油华北下调200-250元/吨挂牌，市场价7042报9900元/吨，宝丰7042报9800元/吨；华东地区，中石化华东下调100元/吨挂牌，市场价7042在9950-10050元/吨；华南地区，中石化华南线性下调100元/吨挂牌，市场价7042报在9950-10150元/吨。  2、上游：乙烯CFR东北亚1100美元/吨；CFR东南亚1140美元/吨。WTI原油1月合约跌0.9%，布伦特原油1月合约跌0.4%。  投资逻辑：  油价下跌将进一步推动中下游低库存、石化降库存的局面，在石化库存降至正常范围前，我们对LLDPE现货市场维持中性偏空判断。  原油价格短期快速下跌对LLDPE现货的影响尚未消除，石化库存又见累积，神华包头、宁夏宝丰7042入市，短期供应充裕预期延续，基差回归仍以现货及01合约跟跌方式实现。如石化降库未完成、现货成交依旧清淡，则LLDPE现货市场仍有下探空间，但01合约高持仓延续，仍不建议追空01合约。  投资建议：  1、单边操作：石化降库仍未完成，原油中期偏空走势延续，仍适合偏空操作。但近期油价波幅加大，现货对05合约基差较高，无持仓者建议暂时观望。  2、5-9正套：该套利的主逻辑在于LLDPE近月紧平衡格局和远月产能投放之间的矛盾，由于目前1-5价差已经处于高位，而5-9价差安全边际较大，同时考虑到2015年LLDPE需求平稳增长，但装臵投产集中于2季度以后，建议进行5-9正套，目标400元/吨达到，部分止盈后继续持有。  3、期现套利：由于交割品质无法确定、可能接入煤化工现货，建议可经营煤化工现货的贸易商择机介入L1501买期抛现套利（卖出煤化工现货、持有L1501多头），成本约130元/吨（以贷款利息6%，最高出库费35元/吨，交割费用2元/吨计算），收益：（1）套利利润；（2）库存管理。
        风险：（1）L1501继续下跌，需填补保证金；（2）仓单所在仓库到买方仓库可能发生的运输费用。  风险提示：  近月装臵投产超预期、进口集中到港、需求趋弱等因素动摇近月合约走强。