2015  年关键字：探索，投入。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们看到越来越多的互联网公司的传统业务增长出现乏力的迹象,然而基于移动互联网和O2O  的新商业模式仍在探索当中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在我们看来，互联网企业向移动互联网转型到目前为止仅仅完成了第一步，即流量转型。而线上流量仅仅是移动互联网很小的一部分价值，其更大的价值在于连接线上和线下。从这个角度看，目前包括BAT  在内的互联网企业仍处在非常初期的阶段。我们认为2015  年公司之间的分化将会越来越明显，自下而上的个股选择将更加重要。
        选股思路和投资主题：1）移动互联网流量的量变带来货币化的质变：随着流量转型的成功，我们认为2015  年互联网企业移动收入与移动流量占比的差距将进一步缩小。手机广告将进入实质性货币化阶段，尤其是手机广告接受度更高的海外市场。手机游戏仍是移动互联网流量货币化最好的手段之一，但是CP  风险将继续高企，投资渠道仍是最佳选择。2）O2O  从概念走向实践：O2O  将继续成为市场关注的热点，我们将看到互联网企业更多O2O  的实践。我们看好线下重以及具有更多线下行业知识的互联网企业在O2O  领域的发展前景。3）线下行业的互联网化：互联网化不仅包括在线化，同时包括利用互联网思维拓展或重塑原有的商业模式。同时具备了线下优势和线上思维的线下企业将成为O2O  领域重要的参与者。
        公司推荐
        金山软件（3888  HK，买入，目标价  HK$30.32）猎豹移动  （CMCM  US，买入，目标价  HK$35.80）网龙网络（777  HK，买入，目标价  HK$20.34）智美控股（1661  HK，买入，目标价  HK$7.00）  --  郝云帆