上周，美联储官员公布了有关美国经济宏观经济模型("FRB/US")的最新内容。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在今天的日评中，我们来探讨此次更新的部分要点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）须谨记的是FRB/US  并不代表美联储官员（或FOMC）的官方看法，但我们相信该
        模型在美联储官员的思考过程中扮演了重要的角色，因此有必要对此加以讨论。
        第一，FRB/US  的“供应面”普遍呈现改善局面，因为模型估算的结构性失业率下滑、潜在增长上升。第二，官员对于  FRB/US  的模拟计算显示，过去几个月美元和油价走势对增长的影响相互抵消。第三，官员记录显示联邦基金利率“最优控制”路线对所采用的具体假设（尤其是决策者被假定为“遵循”以往作出的承诺还是随时间推移对政策路线进行再优化）具有敏感性。
        上周，美联储官员公布了有关美国经济宏观经济模型("FRB/US")的最新内容，他们在今年早些时候公布了这一模型。最新信息包括对生成FRB/US“供应面”变量（例如结构性失业率、潜在增长和产出缺口）的模型进行的更新、以及讨论其他情景（例如美元和油价变动的影响）以及最优控制货币政策的两份官员记录。
        在今天的日评中，我们来讨论更新内容中的三个主要方面。有必要事先强调FRB/US  模型中所包含的信息和预测并不反映美联储官员的官方观点（当然也不体现FOMC  的观点）。尽管如此，我们认为  FRB/US  所蕴含的信息仍在美联储官员的思考过程中扮演了重要角色，因此有必要对此加以讨论。
        首先，FRB/US  的“供应面”普遍呈现改善局面。具体而言，模型估算结构性失业率从2012  年年初的5.8%降至2014  年二季度的5%（图表1  左图）。在模型对于失业率的基本预测中——与FOMC  经济预测概要(SEP)相符——失业率将在2017  年年初达到结构性失业率水平。这与10  月份FOMC  会议纪要相符，该纪要显示美联储官员预计失业率不会在2017  年前重返结构性水平。FOMC  对中长期失业率看法的降幅较小，集中趋势从2012  年年初的5.6%下降至9  月份的5.35%，我们将从12  月16-17  日会议上获得最新数字。SEP  认为失业率将在2016  年年初达到结构性水平。上述观点印证了我们的分析，即由于结构性失业率预测下调，美联储官员对于失业率“缺口”的看法较FOMC  更温和。