据媒体报道，银监会加急下发《商业银行理财业务监督管理办法（征求意见稿）》，为实现理财产品与实体经济直接对接，银监会允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品直接投资。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        打破银行理财刚性兑付，回归资产管理本质，引导利率下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）14  年上半年银行理财产品平均年化利率为5.2%，刚性兑付预期抬升了无风险利率和社会融资成本，同时制约了财富管理业务持续大规模扩张。我们认为打破理财产品“隐性担保”和“刚性兑付”问题，有利于实质上降低大众眼中的无风险收益率；通过积极发展理财资管计划和理财直接融资工具，引导理财产品向净值型转型，实现收益和风险的完全转移是打破刚性兑付的要义所在。
        放开固定收益产品投资先行，放开股权直接投资值得期待。13  年12  月中登公司明确表示支持商业银行理财产品开立证券账户参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等投资，因此鼓励理财资金直接投资或将先放开固定收益产品投资。考虑到理财产品风险等级条款的修改与调整，预计短期不会出现理财资金大举进入股市的情况，但是在降低理财产品交叉性金融风险的指引下，会立即改变投资者对未来理财资金直接入市的预期。
        非标资产占比持续大幅下降，非标规范影响应有限。14  年6  月末，银行理财产品余额12.65  万亿元，非标占比已由年初的27.5%降至6  月底的22.7%，大幅低于35%的红线。从监管要求来看，保本型产品所投资的非标资产实质由银行承担风险，需计算风险资产和计提风险准备。但从银行理财产品总体结构来看，风险准备金的计提比例轻微，对银行收入和利润影响小银行。
        破刚兑，降风险，拔估值。打破银行理财产品的刚性兑付，从法律上隔离银行体系理财隐性承担的风险，有利于银行估值提升。利率市场化利空出尽后，强烈的降准预期和降息周期开启也将推动银行估值修复。目前银行股15  年PE  仅5.3  倍，PB  仅0.9  倍，无论A  股行业对比还是银行股海内外估值对比，均处于估值洼地。风继续吹，波澜壮阔在继续，看40%向上空间，重点关注浦发、平安、民生、招行、兴业、建行。
        风险提示：宏观经济大幅超预期的下滑。