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研究报告:招商证券-债券市场日报-141205

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-05 09:41:53
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,涂波,高志刚
研报出处: 招商证券 研报页数: 18 页 推荐评级:
研报大小: 909 KB 分享者: 72****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

市场资金面
        央行依然暂停公开市场操作。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】财政部于周四早间招标  600  亿元人民币国库现金定期存款,期限为三个月,利率较上次明显下跌  23bp  至4.33%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)周四,质押式回购市场共成交10295.76  亿元,较上一交易日成交量减少  1.82%。资金市场依然保持较为宽松的形势,但由于恰逢  12  月,大部分机构依然担忧  12  月底流动性,所以整体以融出  14  天内为主。
        长期方面,市场对跨年资金热情不减,但融出方较少,且周四  1  个月收到开盘等因素的影响,价格飙升,1  个月收盘在  4.85%左右的位置上,导致成交量有所下降。市场整体无大波澜。GC001  开5.20%,收2.51%,成交3277.74  亿元;GC007  开4.30,收3.65  %,成交325.93  亿元。
        发行与交易
        周四利率债收益率继续大幅上行。早盘进出口行债招标与前一日曲线利率较为接近,二级市场整体平稳。但午后二级市场收益率突然上调,且临近日终上行幅度有所放大。具体来看,国债3  年期日终成交带动曲线上行5BP  至3.38%。7  年期140013、140024  交投活跃,日终带动对应期限利率上行8BP  至3.65%。10  年期则上行4BP  至3.66%。曲线长端已经极为平坦,且已出现倒挂迹象。政策性金融债方面,非国开债2  年期周四报价成交上行显著,曲线上行11BP  至3.99%。7  年期则报价的带动下上行5BP  至4.23%。国开行债午后上行明显,且临近尾盘时上行幅度有所加大。2  年期在报价和成交的带动下上行12BP  至3.94%。7  年期尾盘成交带动曲线上行7BP  至4.18%。10  年期全天在估值附近成交多笔,日终收益率小幅上调,曲线上行4BP  至4.16%。曲线长端仍处于倒挂状态中。
        

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