摘要    
        国内精炼铜产量持续上涨、进口也处于较高水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而下游需求则始终较为疲弱。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产持续低迷，虽然大型城市的房价有所回升，但是整体来说依然缺乏动力，相对应的白色家电需求增涨也就有限。作为国内铜消费的大户电网，前期预计的投资增涨也基本无望，反倒是铁路投资的增加在一定程度上拉动了线缆需求。虽然美国经济复苏将带动北美地区铜消费，但伴随强势美元的出现，铜价也将受到压制，除美国外的经济体都面临不同程度的经济下行风险，虽然流动性持续注入，但目前尚未看到效果，总体宏观经济形式对铜价形成利空。  
        沪铜指数跌破前期46500元一线的支撑，伦铜也跌破了6600美元的支撑位。有分析认为铜价过度下跌将诱发冶炼企业套保盘入场，进一步向铜价施压。截止11月25日当周，CFTC净空28278张，较前一周增加3673张，增涨主要来自于空头持仓的增加，看空气氛浓重。建议投资者维持偏空操作，但需要适当控制仓位。同时建议投资者关注后期国家是否出台进一步的经济刺激政策以及国储的相关动向。