事件：东港股份发布关于电子发票项目进展事项的公告，北京有关部门联合发布《进一步推广电子发票应用试点若干事项的公告》。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        点评：电子发票应用推广速度加快，后续入账报销试点推广预期强烈。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）传统票据印刷行业竞争态势持有利好行业龙头，而且新兴的电子发票业务正在有条不紊地推进，关于电子发票的会计报销政策有可能超预期，互联网彩票业务扎实推进。公司兼具传统业务扎实成长的安全性和新兴业务拓展带来的想象力。预计14、15、16  年EPS  分别为0.46  元、0.59  元、0.67  元，对应当前PE  分别为37X、29X、25X，维持买入评级。
        政策催化兑现，电子发票行业推广提速。北京有关部门联合发布《关于进一步推广电子发票应用试点若干事项的公告》。要点如下：1）电子发票应用试点企业范围从电子商务企业扩大到大型零售、电信和金融保险等企业，试点企业范围大大扩展。从此不仅只有电商企业可以开具电子发票，我国线下主要流通环节的大型企业都能开具电子发票，从而电子发票在消费者日常生活中的使用比例将得到大幅提升，我们认为电子发票开具将迎来飞速发展，电子发票行业开始提速。
        上月国务院发布关于加快推进内贸流通的有关要求，其中提到加快电子发票应用推广，北京市有关部门此举可以看做是对于国家层面关于电子发票产业精神的具体落实。电子发票政策层面推广速度有望加快，后续电子发票在对公入账报销试点方面有望得到推广。总体我们认为电子发票行业推进一直有条不紊，目前整个电子发票功能性已经实现闭环试点，后续将是对公报销入账的试点推广。
        我们认为电子发票从2013  年正式试点开具以来，伴随政策方面稳步推进，未来有望迎来质变。下面是我国电子发票行业的政策梳理，我们认为2015  年电子发票行业将迎来质变。
        1）、《网络发票管理办法》颁布实施，2013  年4  月1  日《网络发票管理办法》施行，办法提出省以上税务机关在确保网络发票电子信息正确生成、可靠存储、查询验证、安全唯一等条件的情况下，可以试行电子发票。
        2）、电子发票项目启动，2013  年5  月，国家税务总局、北京市商务委员会、北京市国家税务局启动了电子发票项目，并选取京东作为项目的试点单位。
        3）、电子发票于北京试点：6  月27  日北京市国税局、地税局、商务委、工商局发布公告，决定在北京市开展第一期电子发票应用试点，现阶段的试点范围为京东商城自营电子商务平台向北京地区个人消费者销售图书类商品时开具的电子发票；4）、北京电子发票应用试点范围扩大：自2013  年10  月16  日起，扩大北京市电子发票应用试点范围，一是增加了试点企业；二是扩大了电子发票可以开具的商品品类范围。
        5）、电子会计档案建设加速。13  年底中国电信、中国联通等企业按照国务院开展电子发票及电子会计档案政策综合试点的要求对接京东、苏宁、海尔等电子商务企业开具的电子发票，建设电子会计档案。
        6）、电子发票入账报销试点。14  年发改委要求中国人民财险、中国联通等企业开展电子发票入账报销试点，东港股份和中国人民财险对接，目前已经将试点成功上报国家发改委。
        7）、电子发票应用试点范围进一步扩大。北京有关部门联合发布《进一步推广电子发票应用试点若干事项的公告》。试点范围扩大到线下大型零售、电信以及金融保险企业。
        目前电子发票政策推动下一步预计将会推广电子发票报销入账试点成果，预计开放一批符合条件的有关企业来接入东港股份电子发票平台。实际上目前电子发票从技术以及流程上已经与我国传统会计档案无缝衔接，功能属性上已经于普通发票类似。
        电子发票不仅仅是电商，而是整个内贸流通环节未来效率提升的重要标志。国务院从我国商贸流通领域全局着眼，要求规范推动电子发票应用，我们认为2015年开始电子发票将真正开始替代纸质发票，未来应用范围将会大幅拓宽。2015年将是电子发票盈利模式从理论走向现实的一年，目前市场对于电子发票预期较低，我们强烈看好电子发票在2015  年由量变到质变的过程，推荐目前电子发票行业未来龙头东港股份。
        维持“买入”评级。我们认为东港股份不仅仅具有智能卡业务等确定性增长的缓冲垫，同时具有电子发票等新业务的加速器，防守与弹性兼备。传统票据印刷行业竞争态势持有利好行业龙头，而且新兴的电子发票业务正在有条不紊地推进，关于电子发票的会计报销政策有可能超预期，互联网彩票业务扎实推进。公司兼具传统业务扎实成长的安全性和新兴业务拓展带来的想象力。预计14、15、16  年EPS  分别为0.46  元、0.59  元、0.67  元，对应当前PE  分别为37X、29X、25X，维持买入评级。
        风险提示：1、IC  卡订单取得不达预期；2、电子发票、互联网彩票进展低于预期。