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银行业研究报告:中银国际-银行业:国务院宣布延长农户贷款免税政策-141204

行业名称: 银行业 股票代码: 分享时间:2014-12-05 08:10:35
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙洁妮
研报出处: 中银国际 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 309 KB 分享者: win****731 我要报错
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【研究报告内容摘要】

据新浪网消息,国务院决定继续为农户贷款提供税收优惠政策:
        1)  将已执行到期的金融机构涉农业务税收优惠政策延长至2016  年底。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】先前,不超过5  万元的农户小额贷款利息收入免征营业税,按90%计入企业所得税应纳税所得额。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这项政策原定于2014  年末到期,但是为了调动金融机构向农户贷款的积极性,国务院决定将此项优惠政策延长至2016  年底。
        2)  上调贷款限额。国务院宣布将享受税收优惠的农户小额贷款限额从5万元提高到10  万元。
        我们认为农业银行(601288.CH/人民币2.92,  谨慎买入;  1288.HK/港币3.64,  持有)和重庆农商行(3618.HK/港币4.39,  买入)将从此次的政策延期中受益,但是影响有限。截至14  年上半年末,农业银行的农村贷款余额仅为4,750  亿人民币,占该行贷款总量的4.9%。如果假设2015  年享受优惠政策的农村贷款占到30%以上,那么2015  年预期净利润仅增长0.37%。而重庆农商行的农村贷款占比较低(预计约为2%),我们预计优惠政策仅小幅提升2015  年净利润0.2%。
        此外,政策将鼓励重庆农商行扩大农村贷款规模,由于此类贷款收益率较高(通常在8%以上),因此其净息差有望得到小幅提升。
        虽然这一政策对盈利的影响很小,但是市场可能会做出过度反应。我们依然认为未来农业银行的资产质量风险将上升。而且,在当前的利率市场化趋势下,其资金成本优势正在不断弱化。我们对农业银行H  股维持持有评级,我们看好A  股,重申谨慎买入评级。
        

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