2015 年台股展望 – 挑戰與機會兼具的一年
考量全球經濟前景喜憂參半、企業獲利成長放緩(預估2014/2015/2016 年成長率13.5%/8.9%/14.9%)、全球資金流向不定、國內政治板塊變動等因素,我們預估明年台股大盤指數區間為9,800 點(1.9 倍本淨比PB、16 倍本益比PE) - 8,200 點(1.6倍PB、13.5 倍PE)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】假設美國升息的淨影響為正面,台股在2015 年下半年應可往富邦目標指數高緣靠攏,動力包括旺季需求、台灣電子業供應鏈動能提升及攫取國際市佔率、4G/物聯網(IoT)/穿戴式裝置新產品週期、以及2016 年總統大選前的股市利多政策。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
展望分歧 – 成長不一、資金動向難料、政策動盪
基本面:美國景氣復甦效益、原物料價格下滑、亞幣走弱,以及歐元區、中國、日本經濟持平為台股企業成長展望帶來好壞參半的機會。明年企業獲利成長的變數包括2015-16 年智慧型手機市場成長放緩、中國勞工成本上升、相似度高的台韓經濟與電子產業競賽、中韓/東協自由貿易協議,以及擁有地主國優勢的中國業者之競爭。
資金面:外資資金動向仍是決定台股漲跌的重要因素。我們預期明年外資資金將持續呈淨流入(預估2014 年淨流入140 億美元),動力來自台灣經濟與企業獲利前景穩健、多項科技產品週期的成長契機、以及食品與運輸業復甦。
受到國內投資人信心不足、兩岸政策不確定性、以及資金排擠效應的影響,2015 年內資的參與率恐仍難以預料。
政策面:證所稅「大戶條款」施行、台灣食安問題改善、兩岸重啟會談與合作、以及防止大中華市場及亞洲區域更加開放後台灣經濟邊緣化風險等,將是台股政策面的主要議題。
投資建議 – 電子和金融股仍是焦點所在,惟傳產股亦值得留意
加碼電子股:我們認為電子產業是決定台股多空走向、及外資資金動能的關鍵。富邦看好晶圓代工、封測、Apple 概念股、4G 升級、物聯網蓬勃發展、雲端、行動支付與工業電腦相關股票。
金融股優於大盤:我們預期台灣金融產業投資價值將上揚,穩健的利多包括市場獲利上修潮、總經趨勢有利、美國升息週期受惠者、及海外併購活動增加。
傳產股評價漸趨合理:預計美國消費概念及台灣食品產業中的優質股,明年將可能有「浴火重生」的題材。另一方面,雖然日圓貶值,且歐元區和中國需求放緩,我們仍持續推薦機器人自動化族群和汽車零組件相關股票,將受惠美國經濟加速成長的趨勢。