水泥行业基本面动态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周全国水泥价格环比前一周持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）价格上涨区域主要有安徽毫州，幅度10  元/吨；下跌区域为湖南常德、益阳和娄底等地区，幅度20-40元/吨。11  月底，国内水泥市场除个别地区如湖南出现大幅回落外，其他地区价格均保持平稳运行；下游市场需求受资金紧张影响仍以疲软为主，预计进入12  月份水泥企业将多以稳价为主。
        水泥行业投资逻辑。进入12  月，水泥旺季已临近尾声，水泥价格涨势趋缓，部分区域价格下跌。但基本面的季节性波动早已不是板块走势的主逻辑，宏观政策面是水泥股的主导因素。自上而下看，央行开启降息周期，货币政策保持宽松态势，同时财政政策亦保持积极态势（10  月以来发改委密集批复近万亿基建项目），预计水泥股有望继续反弹，我们维持水泥股“增持”评级。个股方面，推荐冀东水泥（京津冀一体化、国企改革潜在标的、对应2014  年PB  仅1.1  倍建材板块垫底）、金隅股份（水泥+地产、土地改革、国企改革、京津冀一体化）、海螺水泥（水泥产能海外扩张业内领先、受益于“水泥窑协同处置固废”鼓励政策）、华新水泥（鼓励“水泥窑协同处置固废”政策最大受益者，水泥产能海外扩张业内领先），建议关注万年青（国企改革潜在标的、业务多元化预期）。
        玻璃行业基本面动态。上周全国浮法玻璃均价为1172  元/吨，环比前一周小幅下降1  元/吨，跌幅0.05%。从区域看，上周市场价格受到需求影响而分化明显。华南等地区的传统旺季尚在延续，受到房地产等行业对玻璃需求增加和前期价格过低等因素影响，价格持续上升；北方市场价格回落明显；华中地区潜在产能过剩和抵御沙河玻璃等因素影响下，价格稍有下降。全国浮法玻璃库存量为3271  万重量箱（164  万吨），环比上升0.03%。
        玻璃行业投资逻辑。由于玻璃需求80%来自于房地产领域，地产投资趋势性下行将持续拖累行业需求增长，加之供给端在建产能及已建成等待点火投产产能规模较大，玻璃行业去产能任重道远。我们认为行业趋势性行情仍需等待，维持玻璃行业“中性”评级。
        主要风险。投资超预期下滑，房地产持续低迷