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研究报告:招商银行-投资资讯债券篇~债券日报-141204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-04 15:22:47
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 招商银行 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 433 KB 分享者: jin****ng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

债市新闻
        新闻1:一级市场寒潮来袭,7年续发国债中标利率远高于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因现券市场进一步走软,财政部3日招标发行的七年期固息国债遇冷,中标收益率高出预期近10bp,投标倍数也不到1.5倍,属年内较低水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        财政部3日对今年第24期记账式附息国债进行了第二次续发行招标。该期国债为7年期固息债券,票面利率3.7%,剩余约6.89年。据业内人士透露,此次续发国债中标收益率为3.6040%,边际中标收益率3.6664%,投标倍数1.43倍,实际发行280亿元,甲类成员未追加投标。此前市场预测本期债券中标利率均值为3.51%,预测区间为3.47%-3.55%。另据中债到期收益率曲线,2日银行间7年固息国债收益率为3.49%。本次续发国债中标收益率远高出市场预期和二级市场利率,其投标倍数在今年国债招标中也处于较低水平。
        市场人士指出,近期一级市场投资情绪偏弱,此前两日招标的中长期限政策性金融债多表现欠佳,而3日现券市场大幅走弱,令新债发行进一步承压。3日,银行间市场早盘现券收益率再现大幅上行,其中10年国开债收益率升逾10bp。市场人士指出,债券市场本身就存在一定的获利回吐压力,而近期股票等风险资产表现异常抢眼,吸引基金、保险等跨市场投资者弃债转股,加重现券市场抛压。临近年底,机构配置额度有限,且更注重流动性管理,若无降准降息等政策出台,债市可能延续偏弱震荡特征。
        此外,财政部3日公告称,定于本月10日招标发行2014年记账式附息(二十八期)国债。本期国债为1年期固息债券,招标总额220亿元,甲类成员可追加投标。
        新闻2:境外机构11月逆势加码买债,大行融出资金意愿下降。中债登公布的最新数据显示,11月末债券托管余额为28.58万亿元人民币,当月增加1496亿元,不仅为连续第三个月环比减少,同时也创下了1月份以来的单月增量新低。
        但在保险等机构11月继续减持债券的同时,境外机构对国内债券的热情却增加,11月新增债券托管量超过券商、广义基金的当月新增量。值得注意的是,10月份广义基金为仅次于银行的买债主力。
        业内人士称,随着人民币国际化的不断推进,境外机构逐渐成为国内银行间债市的新生力量。而境内外利差、人民币汇率及市场对其预期是导致境外机构对国内债券热情升温的原因,11月也不排除沪港通开通的影响。
        

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