核心推荐理由：
        1、国防需求加政策推动，军用北斗市场即将爆发。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】北斗卫星导航系统是国家重大科技专项之一，国务院颁布《国家卫星导航产业中长期发展规划》，保守估计到2020  年产业规模将达到4000  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据GPS  先军后民的产业发展经验，北斗应用初期，军用和特种行业将率先启动；基于国防安全需要，我国武器装备卫星导航系统必须全部使用北斗。
        2、研发夯实技术优势，有望趁势进入高速增长期。公司在北斗应用市场具有先发优势，已形成  “元器件—终端—系统”的全产业链布局。产品获得军方等下游客户认可，2013  年取得3.23  亿军品订单。2014  年，随着北斗二代市场的爆发，公司北斗业务收入和利润水平有望大幅上升。
        3、相关多元化，开辟视频监控业务培育新增利润点。公司以视频图像处理芯片及软件为基础，切入视频监控行业，瞄准在“云贵川”区域市场并已承担多个项目。伴随着我国安防行业的发展，该业务有望成长为公司收入的重要来源。
        盈利预测和投资评级：我们预计振芯科技2014  年至2016  年营业收入分别约为4.73  亿元、7.66  亿元和12.03亿元，相应的EPS  为0.20  元、0.25  元和0.26  元，我们给予公司“增持”的评级。
        风险提示：军用产品订单获取量不达预期；订单未能及时确认收入；安防监控领域竞争激烈，毛利率有下滑风险；游戏行业受政策影响较大且竞争者众多。