总体看法：11月经济依然疲弱，PMI为50.3，较上月小幅回落，并创9个月新低，指向制造业景气度继续转差；11月下旬新房销售增速大幅上升，需求仍在不断改善，但11月以来发电耗煤和粗钢产量仍为负增长；近期国际油价大幅下跌，钢铁、铜铝等价格跟随大跌，通缩风险仍在加剧。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】导致经济下滑的重要原因是社会信用创造的收缩，经济缺乏融资支撑，意味着经济运转失灵、经济失速风险上升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而从利率下降、到融资改善、再到经济好转需要时间传导，通常滞后期在半年以上，经济企稳仍需等待。11月数据看点：第一、工业增速；第二、融资和货币增速。
        预计11月工业增加值同比增长7.4%。11月PMI为50.3，较上月小幅回落，并创9个月新低，指向制造业景气度继续转差。PMI主要分项全部下跌，显示供需状况仍未好转。生产指数较10月回落0.6个百分点，主因内外需同步低迷和去库存压力再现。11月下旬新房销售增速较中旬大幅上升，地产需求仍在不断改善，源于9月底的放松房贷政策叠加近期央行降息；而一二线和三四线城市库存状况分化；上游煤价平中有升，反映煤企抬价叠加需求季节性回暖，中游粗钢产量依然负增，下游乘用车批发销量近乎零增长。11月以来电力耗煤增速整体依然不佳，预示11月发电量增速依然不佳，工业增速料将低迷。预计11月工业增加值回落至7.4%，全年GDP增速为7.3%。
        预计11月固定资产投资累计增速15.6%。固定资产投资方面，制造业去产能，基建投资加码，地产投资反弹。产能过剩制约制造业投资增速，也是经济短期阵痛的原因，未来经济下行风险未消，政府稳增长政策加码，预示基建投资增速将继续回升，仍是稳增长主要着力点。11月地产销量增速虽由负转正，但高房贷利率依然制约地产销量的持续改善，因而无论地产销售还是投资回升的持续性都需要继续观察。未来去产能仍将继续，仅基建投资可以倚重但独木难支。我们预测11  月投资增速为13.1%，11  月地产投资增速为8.2%。预测全年投资增速为15.5%，全年地产投资增速为11.5%。
        预计11月社会消费品零售总额同比增长11.2%。10  月零售名义增速和限额以上增速较9  月微幅下滑，消费增速低位徘徊。必需品增速涨跌互现，可选品中汽车依然不佳，家电继续回落，房地产相关商品中建材小幅回升、家具小幅回落，短期内难有起色。10  月底国务院常务会议提出推进消费扩大和升级，或助于提振未来消费。但考虑到地产销量长期负增、汽车销量依然低迷，仍将拖累经济下滑，预计消费短期增速仍将缓慢下滑，11  月消费增速将继续回落至11.2%。
        预计11月中国出口增长率8.4%，进口增长率1.8%。10  月出口增速仍维持在两位数增长，反映外需温和，特别是美国经济的持续复苏。年底前外贸出口的压力将进一步减轻，但要实现全年7.5%的外贸增长目标仍难以乐观。10  月进口同比增速为4.6%，反映内需短期企稳。11  月6  日国务院发布意见实施积极的进口促进战略，但房地产持续下滑等因素给工业经济带来拖累，内需难有大幅反弹，进口增速或仍将在低位区间徘徊。考虑到美国经济向好，中国版马歇尔计划的推进，而欧元区经济前景不明，我们预测14  年11  月出口增速8.4%，进口增速为1.8%，顺差477  亿美元。
        预计11月新增信贷6000亿，融资总量9800万亿，M2增速12.4%，  M1增速2.2%。今年M2的剧烈波动显示的是银行理财对定期存款的趋势性替代，因为银行理财的收益率远高于同期限的银行存款，这也意味着以存款为主的M2增速或长期低增。实体融资需求低迷，坏账率上升银行信贷投放偏向谨慎，存贷比持续上升制约信贷增速，存款脱媒导致新增存款不断萎缩，加上存款偏离度考核新规影响，预计11月M2增速12.4%，M1增速2.2%，下调全年M2增速为12.3%。2015年M1增速或现“0”增长。工业投资低迷，融资回落预示半年内经济难以见底，货币宽松将持续。
        预计11月CPI同比增长1.4%，  PPI同比下降2.6%。猪价低位徘徊，菜价有所反弹，食品价格短期稳定。11月商务部、统计局食品价格环比降幅分别为0.5%、1.2%，预测11月CPI食品价格环降0.6%，11月CPI降至1.4%。11月以来煤价企稳，钢价、油价继续下跌，截止目前港口期货生资价格环比下跌0.8%，预测11月PPI环比下降0.4%，PPI同比下降2.6%。短期经济、通胀下行趋势未变，预测15年CPI降至1.5%，通缩仍是经济主要风险。