核心观点：
        1、经济下行和融资成本偏高两大压力下，货币政策重新拾起总量宽松政策。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】央行通过全面降息向市场传递强烈的稳增长信号。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）信号虽明确，但政策有时滞，短期内经济增长动能不会出现明显改观，因而11  月国内经济数据仍将在低位徘徊，难见明显起色。
        2、预计11  月CPI  同比增速1.7%，PPI  同比增速-2.4%。商务部公布本月食用农产品价格，总体来说指数环比上升，其中蔬菜回升明显；11  月汇丰PMI  回落佐证经济下滑，但供需关系恶化边际有所放缓，11  月初以来布伦特和WTI  原油价格月均值均延续上月回落趋势且大幅下跌，预计非食品价格环比回落。预计11月CPI  同比增长1.7%，环比为0.0%。其中，食品价格环比为0.2%，非食品价格环比-0.2%。从商务部数据来看，生产资料价格指数月均值环比总体略有回升。
        汇丰PMI  动量指标回升显示未来经济有弱企稳，价格指数略有反弹亦表明供需关系恶化的边际在放缓，  PPI  负增长势头边际放缓。从高频数据来看，部分中观数据有弱改善，铁矿石价格仍在回落趋势中，钢铁流通库存保持去化。PPI  的领先指标国际大宗CRB  指数同比从6  月份开始持续回落，仍将滞后导致PPI  下滑。
        预计本月PPI  同比增速-2.4%，环比增速为-0.2%。
        3、预计11  月M2  同比增长12.5%，新增信贷6300  亿元。全面降息有助于降低融资成本，但不能彻底解决这一难题。银行信贷供给依然受到贷款比、银行自身放贷意愿等多重因素影响。9  月以来新增信贷额度基本按照全年9.5  万亿新增贷款总额的季节性节奏投放，预计11  月新增人民币贷款规模不会较上月大幅波动。
        外汇占款继续低速增长，政府财政压力偏大，财政存款下拨规模有限，加之新增信贷与去年同期大致持平，预计11  月M2  同比增速略有下滑。
        4、预计11  月工业增长7.5%，固定资产投资增长15.7%。近期汇丰PMI  动量指标回升，供需恶化边际放缓；前期中观指标部分有所改善；工业增速基数有所回落。但另一方面需考虑到APEC  期间华北地区停产的影响，因此预计11  月工业增速将有所回落。房地产销售虽有改善，但从资金来源观察，地产企业现金流进一步恶化，这将使得销售好转仅仅帮助去库存，短期难以看到地产投资抬头；制造业投资改善或要等到明年一季度，短期看恶化边际出现弱改善；而基建投资将继续高于整体投资增速的水平，但增量有限。因此，年内投资增速将维持下滑趋势。