国内铅酸电池龙头企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司产品涵盖密封铅酸、锂离子电池两大品类，其中铅酸电池是核心的业务，下游覆盖通信、UPS  电源、储能、动力等大多数主要领域，2014年上半年UPS  电源电池收入占比超过60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司产品以内外兼修、外销为主，2014年上半年外销收入占比达57%，自主品牌与ODM  产品互相促进，经营业绩稳健。
        铅酸电池行业稳定发展，市场集中度提升。铅酸电池被锂电池取代是市场对其最大担忧，但我们认为铅酸电池在一些优势领域内仍将占主导，未来较长的一段时间内都将与锂电池共同发展。行业自2011  年大规模整治开始，准入门槛不断提高，较难有新进入者，中小企业大规模淘汰，具有规模、环保优势的龙头企业从中受益，市场集中度不断提升。
        储能与低速电动车是铅酸电池新的爆发点。在铅酸电池的传统优势领域，行业增速趋缓、竞争格局稳定，较难有突破。在光伏、电动车快速发展的情况下，储能领域有望成为下一个“风暴口”，而铅酸电池有望凭借其低廉的成本、较高的循环次数和完善的性能，最先在国内储能领域普及放量；另外，低速电动车行业规范化、准入门槛提升，并有望划入“四轮摩托车”范围，行业健康有序的发展时期即将来临，或将拉动铅酸电池需求增长。
        募投项目突破产能瓶颈。公司此次计划发行3400  万股股票，用于扩展、改善铅酸电池产能，目前公司拥有产能330  万kVAh，预计募投项目达产后总产能可达605万kVAh。近年来公司产品产销顺畅，产能瓶颈成为制约公司发展最大限制，此次增发用于产能建设，为公司未来增长提供了保障。
        盈利预测与投资评级。我们预测2014-2016  年公司实现营业收入19.44  亿元、23.28亿元和26.92  亿元，实现净利润1.01  亿元、1.26  亿元和1.49  亿元，全面摊薄每股收益分别为0.75  元、0.93  元和1.09  元。公司铅酸电池覆盖领域全面，内外兼修，增发后突破产能瓶颈有望进入快速增长期，参考同行业可比公司估值水平，按照2015  年20  倍PE，对应目标价18.60  元，首次给予“买入”评级。
        主要不确定因素。行业整治风险；行业竞争加剧，产品价格下降风险；汇率风险