环旭电子(601231  双融标的)：投资评级：买入：期限：中线
        苹果产业链与智能穿戴双龙头！对于苹果产业链的投资选择，我们强调寻找增量与弹性。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年Apple  Watch  将是苹果最重要的增量，也是智能穿戴产业链中最具有业绩支撑和想象力的产品主线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在Apple  Watch  中，环旭电子无论从单价、供应商地位、用户粘性等角度看，都是最受益，也是弹性最大的品种。将是2015  年苹果产业链与智能穿戴产业链的双重龙头！SIP  应用突破速度将超市场预期。全球范围内SIP  微小化模组的主要应用为iPhone/iPad  中Wifi  模组及Apple  Watch  中的S1  模组，受到移动电子产品行业轻薄化、模块化的趋势推动，结合产业链调研信息，我们预测2015  年将在智能手机中出现新的应用突破，大大打开SIP  业务的发展空间，突破速度超越市场预期。
        重点关注汽车电子行业跨越式发展机会。公司汽车电子业务为车头灯、车内控制板等产品，公司在战略上非常重视汽车电子的发展机会，并将此作为长期战略型方向进行规划与投入。汽车电子行业门槛高，验证周期长，最佳进入路径将是通过外延并购，我们猜测在A  股市场并购整合整体趋热的背景下，公司可能在合适的机会下通过并购实现汽车电子业务的跨越式发展。
        横跨两岸市场，可能成为台湾优质资产的整合平台。环旭电子背靠全球最大的半导体封测集团日月光，公司前身是台湾曾经的挂牌公司环隆电气，公司深谙两岸金融市场规则，掌握台湾产业链优质资源，长期来看有可能成为台湾优质资产的整合平台，具有极大的并购整合空间。
        重申买入评级！根据未来SIP  行业发展趋势，我们上调公司15-16  年盈利预测，增发摊薄后公司14-16  年EPS  对应为0.67  元，1.26  元，1.85  元，目前公司股价对应市盈率为47.0X、25.1X、17.1X，考虑到环旭电子作为智能穿戴及苹果产业链的双龙头标的，我们认为6  个月合理估值为2015  年35X，对应目标价为44.1  元，重申买入评级。