◆投资建议：
        中国星宇转型全球星宇，海外战略即将起步，预计星宇将通过宝马、奔驰等中高端豪华车的配套，有望同步进入其全球市场配套体系，新的蓝海即将打开。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前国内市占率15%，我们认为星宇具备成长为行业龙头的诸多特质。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）预计产能扩张进度能确保未来两年收入复合增速超20%，我们认为毛利率能够维持稳定，LED  车灯占比将持续提升，公司外延扩张仍将持续。
        ◆推荐逻辑：
        未来2-3  年收入复合增长20%以上，市场关心的毛利率水平，预计维持稳定的概率极大。车灯配套模式决定了公司订单对营收的锁定性较强，根据未来两三年在一汽大众、东风日产、一汽丰田的新车型配套项目规划，预计未来2-3  年收入增长维持20%以上，毛利率维持在22%以上的概率极大。
        车灯行业LED  趋势不可逆转，预计公司LED  灯占比将持续提升。公司在LED车灯领域已取得较大突破，预计年底将有一款LED大灯配套东风日产，明年将继续扩展LED  大灯在自主品牌车型的配套，LED  比例将持续提升。
        账面资金充裕，完成I&T  之后，未来通过外延收购寻求产业版图扩张的预期渐强。8  月底收购完成I&T，为进一步拓展欧洲中高端豪华车线束、其他部件配套奠定良好基础。目前可用流动资金接近7  亿，国内车灯成长空间有限背景下，预计公司通过外延扩张进行产业半途扩张的预期将逐渐增强。
        中国星宇转型全球星宇，海外车灯配套将是公司下一个蓝海领域。公司目前在国内市占率接近15%，低于传统行业龙头上海小糸（市场份额26%）。
        根据产业调研，我们愈加坚信，没有整车背景的民企（比如星宇）更加具备成长为行业龙头的特质。海外市场将是国内优质零配件企业的一片蓝海，预计星宇将通过宝马、奔驰等中高端豪华车的配套，有望同步进入其全球市场配套体系，新的蓝海即将打开。
        ◆盈利预测：预计2014  到16  年每股收益分别为1.12、1.34  和1.58  元，考虑到公司在LED  车灯和外延扩张方面的预期，给予公司15  年23  倍估值，对应目标价25  元，首次覆盖给予买入评级。
        ◆风险提示：LED  车灯推广进度低于预期，  I&T  整合的战略风险。