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精华制药研究报告:华融证券-精华制药-002349-完成对江苏金丝利药业增资-141203

股票名称: 精华制药 股票代码: 002349分享时间:2014-12-03 16:24:28
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张科然
研报出处: 华融证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 632 KB 分享者: nfh****12 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司以自有资金7,778.5  万元增资江苏金丝利药业,持股比例为49%,金丝利药业第一大股东,将纳入合并报表范围,并完成工商变更登记。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        金丝利药业将成为公司生物药发展平台
        金丝利药业现有主要产品为“注射用重组人白介素-2”,为生物药领域应用较广的产品,除此之外还拥有化学药制剂、诊断试剂、保健品批准文号及生产线。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)本次投资入股金丝利药业是公司进军生物制药领域的良好契机。
        短期效益不明显,长期有利于公司拓展产品线
        公司以中成药为重点,以特色原料药及医药中间体和新型化学制剂为两翼,择机进军生物制药领域。此次收购江苏金丝利药业49%的股权,弥补了生物药资源的不足。金丝利药业近三年一直处于亏损状态,2014年1-7  月份营业收入为1371.15  万元,净利润为-54.43  万元,因此短期效益不明显,长期有利于公司拓展新的产品线。
        投资策略
        2014-2016  年营业收入分别为6.23  亿元、7.47  亿元和8.5  亿元,归属上市公司净利润分别为0.44  亿元、0.54  亿元和0.66  亿元,每股收益分别为0.22  元、0.27  元和0.33  元,对应PE  分别为101  倍、82  倍和67倍。鉴于定增绑定管理层利益,年底年完成,我们继续给予“推荐”评级。
        风险提示
        中药材价格大幅波动;新进基药品种招标风险;新产品研发风险等。
        

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