收入及费用均保持三位数增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】去哪儿公布三季度业绩，收入同比增长108%，其中酒店业务和机票业务分别增长104%和98%，其他旅游业务增长达到561%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）凭借三季度1000万间夜的预定量，去哪儿超越艺龙，在中国酒店预订市场上仅次于携程。由于三季度成功在高星级酒店市场获得一定市场份额，每间夜收入实现同比7%环比13%的增长。由于经营费用同比增长171%，non‐GAAP  经营利润率环比继续下滑从‐51%跌至‐55%。主要是由于二季度大规模招聘新员工产生的成本在三季度完全体现以。去哪儿的员工数从年初2500人增加至二季度末6000  人以及三季度末7000  人。公司三季度净亏损扩大至5.6  亿。
        预计四季度利润率探底，2015  年开始逐季回升。我们预计利润率将在四季度进一步下滑至‐72%。一方面，由于三季度为行业旺季，收入在四季度将可能出现环比小幅下跌。另一方面，随着人员的扩张，经营费用环比会继续上升。我们预计去哪儿年底员工人数将达到8000  人，环比上升15%左右。然而，员工人数扩张速度从2015  年开始将进一步放缓，我们预计2015  全年新增员工数不会超过2000  人。因此，我们预计随着2015  年一季度收入环比实现增长，利润率将回升至‐51%左右，并在此后逐季回升，在2016  年三季度有望录得non‐GAAP  经营利润。
        移动端战略稳步推进。三季度移动端收入同比增长445%至2.03  亿，占到总收入的40%。
        移动端酒店预定量和机票预定量占比分别达到55%和43%，逐季稳定增长。除了增加客户黏性，改善客户体验。移动端预定的进一步增加将帮助公司进一步减少成本。三季度公司录得2.36  亿百度知心搜索营销费用，占总收入近5%。目前百度对公司网页端的流量贡献保持在10%左右，即总流量5%。如果移动端占比进一步提高，公司对于百度流量的以来将进一步减少。等2016  年知心协议到期之后，可能就不再有必要支付知心搜索费用。
        下调盈利预测及目标价。由于费用增长超出之前预期，我们将2014/15/16  年净亏损的预测从15  亿/16亿/5亿上调至18亿/24  亿/18亿。我们同时下调目标价至  US$29.5。