投资要点
本周( 2014.11.14—2014.11.21)建筑工程板块(SW)上涨 1.28%,全部A 股指数上涨1.95%,超额收益为-0.67%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周要点:兴业建筑IPO 预披露新股投资系列报告之十六—东方新星。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)东方新星概述:(a)东方新星是北京市著名的工程勘察和岩土工程施工的企业。公司主要为石油化工行业、新型煤化工行业的大型建设项目提供工程勘察和岩土工程施工服务,服务领域包括:工程勘察(含测绘、勘察、检(监)测)、岩土工程施工、工程咨询与监理等;(b)公司拥有工程勘察综合类甲级、测绘甲级、地基与基础工程专业承包壹级、地质灾害治理工程勘查甲级、地质灾害危险性评估甲级资质,并具有地基基础工程检测、地理信息系统工程、工程咨询、工程监理等资质;(2)行业情况:(a)行业市场化程度高,具有原石油能源系统背景的企业在行业仍占据较大的市场份额;(b)石化产业发展态势良好,石化工程勘察设计与岩土工程施工业务市场拓展空间大;(3)东方新星主营业务:(a)公司主要为石油化工行业、新型煤化工行业的大型建设项目提供工程勘察和岩土工程施工服务;(b)分业务分类看,岩土工程业务占比高于勘察业务;(c)公司总体收入结构中,来自中国石化集团及其关联单位的收入占比超过80%;(4)主要竞争优势:(a)在石化工程勘察领域技术积累深厚,掌握现行各主流岩土工程施工技术;(b)人力资源优势。
投资策略:建筑企业EPS 波动的收敛,寻找PE 超预期波动的个股.对于建筑上市企业而言,在目前的宏观环境下,EPS 的波动幅度将会收敛,个股的机会来自于PE 的超预期波动。从目前这个时点展望未来,我们认为可能导致个股PE 超预期波动的可能性包括:1)低估值的修复。在行业需求波动难以预期的背景下,业绩持续性与稳定性强,且后续存在持续事件性(优先股、沪港通、国企改革、“一带一路”战略等)催化的大盘蓝筹股。推荐中国建筑、中国铁建、中国中铁;2)业务转型带来的估值提升。推荐亚厦股份、洪涛股份、广田股份;3)持续外延并购带来的估值波动。自上市以来持续通过外延并购做大规模,股权激励计划+员工持股计划为公司未来的成长提供保障,2015 年公司对股价主观诉求强烈的苏交科.