投资要点：
        我们看好大学院所下属上市公司的投资机会，一是我国研发投入有望持续增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】首先，研发投入持续增长是经济转型的内在需要。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其次，国际经验表明我国正处于研发强度快速提高的发展阶段。我们预计未来5  年，我国的研发投入将快速提高，大学院所及其所属公司是我国科研体系的重要组成部分，它们将是研发投入持续增长的最大受益者之一。
        二是第三次科技体制改革或将来临。改革开放以来，我国经历过两次大的科技体制改革，我们认为十八届三中全会成功召开可能意味着第三轮科技体制改革即将启动。作为大学院所的科技成果转化平台，上市公司将受益于科技体制改革带来的科研效率提高、科技成果转化加速。
        三是科研院所改革或将提速。由于受到国家的大力扶持，并且进行了长期的技术积累，科研院所形成了大量优质资产。目前，科研院所改革出现加速迹象，一是今年8  月习近平主席在中央财经领导小组第七次会议上指出：“要按照遵循规律、强化激励、合理分工、分类改革要求，继续深化科研院所改革。”二是中科院8  月19  日公布《“率先行动”计划》，提出5  个方面25项重大改革发展举措。我们认为上市公司是科研院所改革的平台，将受益于科研院所改革。
        四是国企改革扩散可期。目前，国企改革正在稳步推进。中央层面，2014年7  月，国资委选择六家央企进行“四项改革”试点；地方层面，目前已经有20  多个省市出台了地方国企改革方案，广东、上海、重庆和浙江走在地方国企改革的前列。尽管目前国企改革的重点集中在央企和核心地方国企，并未扩散到大学院所下辖企业。但是我们认为，如果国企改革顶层设计如期推出，那么国企改革有可能在2015  年扩散，大学院所下属企业的改革也将启动。
        目前，实际控制人为教育部或大学院所（不包括军工院所）的上市公司有44家。我们认为应该从三条主线挖掘投资标的，主线一：受益于大学院校科研投入增加、科研效率提升、科技成果转化加速的上市公司，需要具备两个条件：1）公司所在行业景气度高、市场空间大，并且技术是核心竞争力；2）公司所依托大学院所在相关领域具有极强的研发实力。主线二：受益于科研院所改革推进的上市公司，看点是资产注入，需要具备四个条件：1）市值小，总市值最好在50  亿以下；2）大集团，最好是唯一上市平台；3）有动作，近两年实施过或尝试过资本运作；4）涨幅小，年初至今涨幅最好低于60%。主线三：受益于国企改革扩散的上市公司，看点是效率提升。需要具备的条件是：公司目前机制落后，效率提升空间显著。
        基于以上投资思路，我们推荐“学院风”组合，包括：机器人、中科三环、达安基因、复旦复华、紫光股份、津膜科技、交大昂立、西部材料、利尔化学、国通管业。