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研究报告:永安期货-金属早报系列-141203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-03 10:44:35
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张瑜,周晓晖
研报出处: 永安期货 研报页数: 21 页 推荐评级:
研报大小: 2,795 KB 分享者: jic****ang 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【每日提示】:
        铜:
        1、LME  铜C/3M  升水56.5(昨升69)美元/吨,库存+1225  吨,注销仓单+200  吨,大仓单维持,现货升水回落,库存小幅增加,注销仓单回落较大,上周COMEX  基金持仓维持净空头继续扩大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2、沪铜库存本周-7105  吨,现货对主力合约升水985  元/吨(昨升1240),废精铜价差3675(昨3450)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        3、现货比价7.20(前值7.19)[进口比价7.26],三月比价7.10(前值7.10)[进口比价7.30]。
        4、基本面:中国铜产量有所上升,智利秘鲁含铜产量同比增速下降;国内下游开工率整体低迷,铜材产量增速放缓明显,但国内电力电缆产量异常增大,且国内整体表观消费量同比增速较低。交易所库存低位,COMEX  库存高位回落反复,内外市场现货升水保持,国内废铜偏紧,现货比价有所走高,现货废精铜价差中下水平,贸易升水低迷,COMEX  铜基金净空头处于较大位置。供需基本面没有明显转弱迹象,国内电力电缆产量异常增大,市场结构数据仍维持偏好状态,但短期内受整体商品市场交易氛围影响较大。
        铝:
        1、LME  铝  C/3M  升水5.5(昨18)美元/吨,库存-5675  吨,注销仓单-5675  吨,大仓单维持,库存下降趋缓,注销仓单平缓回落,现货升水回落较大。
        2、沪铝交易所库存+264  吨,现货对主力贴水55  元/吨(昨贴90)。
        3、现货比价6.61(前值6.64)[进口比价8.51],三月比价6.69(前值6.76)[进口比价8.57],{原铝出口比价5.23,铝材出口比价6.83}。
        4、中国以外地区总产量表现不佳,需求弱势上扬,伦铝相对偏好,近期交易数据有所转弱。冶炼利润亏损下,国内产量增加缓慢,内外低比价下铝材出口较好,国内社会库存和交易所库存低位,整体现货端表现平稳,需求逐渐转入淡季,沪铝需求预期偏空;铝土矿进口平稳,氧化铝价格上涨带动氧化铝开工率回升。
        锌:
        1、LME  锌C/3M  贴水4.5(昨贴3.5)美元/吨,库存-2375  吨,注销仓单-2375  吨,大仓单维持,M1  存大头寸,库存下降趋缓,注销仓单下降,现货贴水企稳。
        2、沪锌库存+2128  吨,现货对主力升水275  元/吨(昨升310)。
        3、现货比价7.59(前值7.58)[进口比价7.60],三月比价7.42(前值7.44)[进口比价7.64]。
        4、国内锌产量小幅增长,但社会库存及交易所库存降至历史低位,进口下降,比价已回升至较高位置,但贸易升水仍在低位下短期内进口锌压力不大,短期内沪锌整体供应压力不大,地区间价差显示现货维持偏紧格局有所转强,国内强于国外维持。
        铅:
        1、LME  铅C/3M  贴水4.25(昨贴0.5)美元/吨,库存+11275  吨,注销仓单-150  吨,大仓单维持,库存增加,注销仓单回升,近期现货贴水缩减。
        2、沪铅交易所库存-300  吨,现货对主力贴水10  元/吨(昨升25)。
        3、现货比价6.60(前值6.67)[进口比价7.73],三月比价6.69(前值6.75)[进口比价7.77],{铅出口比价5.56,铅板出口比价6.09}。
        4、近期伦铅现货贴水持稳,库存增幅缓慢,且北美需求总体不强,贸易升水低迷,基本面弱于往年同期。国内矿供应偏紧,国内铅产量较低,但下游铅酸电池需求依旧低迷,沪铅依旧去库存,内外比价有所回升,价位较低下成本支撑。
        

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