投资策略要点
        11  月制造业PMI  创8  个月新低，物价水平持续在低位运行，货币宽松预期仍存。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期流动性偏紧，股市高涨分流部分资金，存款保险制度的预期也增大了利率上行压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）临近年末，获利了结的压力将阻碍收益率进一步向下，债市短期内将以震荡整理为主，建议谨慎操作，静观其变。
        基本面
        11  月制造业PMI  创8  个月新低，经济仍处于低位，保持弱势扩张的趋势。生产指数、新订单指数同时回落，制造业需求不足的问题未见改善。
        物价走势平稳，货币政策仍存宽松预期。
        资金面
        在打新资金逐步解冻、央行降低正回购利率并适度投放流动性的刺激下，市场利率涨幅有所收窄。但临近年末，资金需求增加，同时股市高涨对资金的分流营销较明显，利率上行压力增大。
        重要政策
        11  月30  日，央行公布了《存款保险条例（征求意见稿）》，对本外币存款实行最高50  万元的限额偿付，标志着银行破产将走向现实，也是利率市场化的一个重要前提。从短期来看，限额以上的存款将受到一定程度的冲击，而从长期来看，将有利于银行风险管理，推进金融健康发展。
        利率债
        一级市场发行大幅回落，利于缓解短期流动性紧张情绪。二级市场收益率在受降息刺激大幅下降，但在获利盘了结盈利的压力下，于周中缓步上行。我们认为短期内利率债市场将以小幅震荡为主，建议多看少做。
        信用债
        一级市场发行收窄，短融和超短融发行利率受流动性影响趋于上行，而其他品种发行利率降幅较大。二级市场成交小幅放量，降息利好带动中长久期品种收益率下行15BP  以上。此外信用利差正处于低位，配置价值下降，建议以观察为主。