研究结论
        上周蓝筹暴涨，中小票反弹延续，但开始出现分化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】总体来看，降息带动了整个市场，两市成交金额不断放大，显示增量资金正在进入市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从各指数表现来看，上证综指大涨7.88%，收于2682.84。深成指大涨8.04%，收于9002.23。中小板和创业板指数延续反弹行情，涨幅分别达到2.98%和4.39%。从板块表现来看，非银、银行和地产等标准蓝筹涨幅居于前三，分别大涨16.74%、14.23%和10.83%。医药、家电和食品饮料涨幅排在倒数。
        主题上，互联网金融、机器人、体育和参股金融等表现最为活跃。我们认为，从配置角度来看，蓝筹股仍然是当前首选，券商股虽然暴涨存在回调风险，但整个券商股仍将是政策上最为受益的板块。小票的风险并未消除，特别是下半周，小票分化特别明显，建议继续注意小票风险。行业选择上我们建议关注券商、地产、电力和基建等蓝筹板块。主题上，建议关注国企改革和迪斯尼，特别是处于风口的上海本地股。
        客户交流情况显示，至少短期市场仍然看多。上周我们拜访了北京的一些客户，交流中，我们发现大部分客户均表示市场短期仍然向好，但也有客户存在一些怀疑，主要有四点：市场何时会出现回调；市场是否高估了沪港通的作用；居民资产配置的调整能否持续以及经济基本面不改善，市场上涨行情还能够延续多久。我们认为目前市场仅是估值修复，改革预期向好的情况下行情将继续延续。沪港通短期遇冷不代表长期带来增量资金的预期。居民股票资产比重提高有望延续三到五年，而基本面与市场的背离更是短期现象。
        目前市场主要由估值推动，长期来看，估值的兑现需要到16、17  年。只要改革符合经济发展方向，经济底线守住，短期并不需要过多关注经济增速。
        存款保险制度有望加快居民资产配置调整速度，降低无风险利率，提高市场估值。存款保险制度意在打破银行隐性存款保险制度，增强银行体系的市场约束，降低银行风险偏好，有利于营造一个银行充分竞争的市场环境。客观上有助于推进利率市场化。我们认为存款保险制度的影响主要有三个方面：第一，存款保险制度实施后将分散高净值客户的存款资产，加快居民资产配置调整。第二，由于银行存在破产风险，银行的风险偏好降低，有助于降低社会无风险利率；第三，推进利率市场化进程，客观上提高银行经营效率。
        从投资角度来看，存款保险制度对整个市场而言是利好政策。存款保险制度将进一步降低社会无风险利率，提高市场估值，加快居民股票资产配置的调整速度，客观上有助于市场行情的进一步演绎。
        市场观点总结：回调风险不改市场行情向上。我们认为，2015  年股市大概率仍然是独立于基本面，市场主要依靠估值推动。这需要市场参与者跟踪政府的各项政策措施以及这些政策对经济的影响程度，而这具有很大不确定性，因此我们预计市场的波动区间将放大，而流动性对市场的影响主要是居民加大股票资产配置，随着融资工具的运行，流动性也会助推市场大涨大跌。
        总体而言，2015  年的股市是一个中国梦市场。短期的暴涨存在回调风险却不改市场上涨趋势。继续建议关注地产、券商、电力、基建和交运等蓝筹板块。主题上把握国资改革，迪斯尼，特别是关注处于风口的上海本地股。
        风险提示
        经济恶化趋势进一步扩大改革和政策远低于预期