2009  年总体展望
08  年经历百年一遇的金融危机，09  年全球经济阴霾弥漫
尽管我们在去年的策略报告中表示了对于美国次债的担忧，但全球金融危机大大超出了我们的判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由美国房屋次贷危机引发的金融危机，导致了雷曼等一系列的金融巨头的破产，并从美国蔓延至全球各地，从金融领域扩散至实体经济，目前世界各国现已深陷经济衰退之中。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着各国政府出台各种救助计划，信贷条件逐渐改善，经济已经出现了一些改善的迹象，但全球经济在09  年仍难走出衰退，而IMF  和世界银行将全球经济2009  年的经济增长率分别下调至2.2%和0.9％，这也是1970  年以来最差的经济增速。我们预计本次全球经济衰退可能要延长到2010  年中期，最早也要2009  年底才能结束，2009  年的全球经济可谓阴霾弥漫，前景非常不明朗。
09  年中国经济面临挑战，宽松的宏观政策和财政刺激是提振经济增长的关键
中国经济亦面临巨大的挑战。尽管中国受金融危机的直接影响有限，但出口一直是中国经济发展的核心动力，2009  年随着全球金融危机的影响进一步扩大，引起的风险规避意识上升和去杠杆化过程将会造成银根的收紧，将可能影响包括新兴市场国家在内的许多国家的经济活动和市场需求，因此2009  年中国的出口增长将会降低；2008  年中国房地产业投资的投资增速明显减缓，并由此带来上游有关产业的生产下滑，我们预计2009年私人投资仍将将受到外部环境和房地产业疲软的影响而继续下滑；而在国内消费方面，尽管到目前为止还保持了良好的态势，但预计私人消费的增长在2009  年将有所减弱。
面对严峻的经济前景，拥有巨大外汇储备和良好的财政能力的中国政府有能力采取扩张性的宏观经济政策，政府在2008  年11  月提出了增内需、保增长的十点方案，方案的重点是加速加大基础设施和其他领域的投资，着眼于长期经济发展和改善民生，由于十点方案的大部分内容都是要求增加政府主导性支出、或是政府投资、或是政府消费，因此会对2009  年的经济增长将会有明显效果，此外政府在年底出台了一系列针对房地产的刺激方案，我们预计未来还将出台一些汽车等行业发展的政策。
我们认为2009  年中国将继续减息和降低银行准备金率，宽松的宏观政策和巨大的财政支出对于提振经济和扩大内需将起到重要作用，我们预计中国2009  年的GDP  增长率为7.8%。