扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:国金证券-11月中采PMI数据评论:实体重回年初-141201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-12-02 16:33:12
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 李治平
研报出处: 国金证券 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 422 KB 分享者: lju****33 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

      事件:中采公布11  月  PMI  50.3  %(前值50.8%),其中生产52.5%(前值53.1%),新订单50.9%(前值51.6%)
        基本结论:
        11  月中采PMI  大幅、并加速下滑至一季度水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中需求滑落年初水平,产出加速回落,并已达到4  月份的最低水平;同时库存加速调整、且幅度较大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)综合本期数据绝对水平、供、需、库存调整节奏以及价格表现看:
        一是当前实体重回年初,滑落至稳增长前状况。投资需求持续下滑没有结束,11  月工业增速也有可能大幅落至7  的较低水平,同时中小企业的状况更差与年初。而接下来的数月,则可能运行在一个前所未有的低位(符合我们一贯推断)。
        二是通缩与慎贷交织,市场化改革并不回避违约。输入型与内生性通缩加剧,库存加速去化(包括地产),加之当前慎贷明显,融资总额或巨幅萎缩,11  月货币增速或跌落向12  左右,接近15  年预期目标;商业银行负债端与资产段的双市场化变革再起,微观主体出清或加速。
        三是宽松资金市场化向虚、与服务实体导向的偏离加大。央行端适应性宽松的空间巨大,但传统领域融资浪潮褪去,服务实体转换艰难、但是唯一正确之路。脱实向虚趋势的不断加剧,与降低融资成本、金融服务实体的导向偏离愈来愈大;是市场化进步、改善直接融资,还是市场失灵、需要窗口指导,何时评估其得失之度?相信有迹可循、并有理可推断。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com