策略剖析  
        11月动力煤主力01出现年内第三次触底反弹,但随后价格迅速回落,截止月底多空双方进入拉锯宽幅震荡格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】基本面来看,宏观经济下行压力增大，央行月末大幅降息对煤炭行业促进短期或难显现；政府扶持积极政策本月将陆续落地实施，但效果仍有待观察。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  中美碳排放协议及中澳自贸意向书的签订中长期或将增加煤炭供需矛盾，但具体到12月来看，其影响存在较大不确定性；随着本月煤电中长协谈判的尘埃落定，冬储补库概率增大，但受困于高于往年的气温及下游电厂处于高位的库存水平，大规模冬储尚待时日。此外，政府大力支持并鼓励民间资本介入水利项目或将积压火电消费，一定程度上将扼制动煤需求。综合来看,12月份动力煤宽幅震荡的概率较大，操作上建议采取逢高沽空的策略。  主要观点  
        1.  11月宏观经济下行风险增大，央行意外大幅降息力保经济动能；  
        2.  山西取消煤炭运销行政审批及相关票据，公路运输点及稽查点，月内煤炭资源税改方案出台，核心煤炭省市将同步公布；  3.  煤电中长协年度谈判，市场震荡趋稳上行；  
        4.  环保压力持续增大，煤炭能源占比或将下调；  5.  大规模冬储存在不确定性，供需矛盾依旧。