11  月乘用车销量增速或降低至0%
        根据我们对11  月份前三周的销量数据统计，预计11  月乘用车销量为157  万辆，同比增速持平，低于我们此前预测4%（164  万辆）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自今年6  月份以来，乘用车销量增速已连续放缓6  个月，我们认为主要原因为：1）高企的经销商库存，2）Q3  低迷的宏观经济数据，3）去年同期基数较高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在悲观情况下，11  月乘用车销量数据或将实现自Q42008  全球金融危机以来的首次负增长。
        汽车零售价格进一步降低，显示疲弱的需求和高企的库存
        11  月前半月数据显示，在我们跟踪525  款车型中，仅3%涨价，10  月份为9%，13  年11  月为19%。价格下降在各品牌的车型中都有发生。我们认为价格的下降主要是由于疲弱需求和高企库存所致。我们预测经销商库存在11月底将达2.1  个月，在10  月为1.94  个月，在13  年11  月为1.97  个月。我们认为目前经销商的库存已经接近极限水平。
        我们对于2015  年行业销量表示谨慎：行业销量增速或放缓至6%主要由于我们预计：1）疲软销量趋势将延续，15  年销量为1,930  万辆（YoY6%，市场预期10%）；2）14  年疲软地产销售或对15  年汽车销量有滞后且负面影响；3）某些2  线城市有限购的预期，一些消费者在14  年有提前购买。销量可能好于我们预期因素有：1）贷款购车比例提升；2）油价继续下跌。
        我们对于汽车板块保持谨慎，建议买入“长城汽车”和“上汽集团”我们认为受到疲弱销售数据的影响，短期内整体汽车板块股价面临下行风险。
        我们推荐“长城汽车”，其已经进入密集的产品投放周期，且SUV  子版块依然高增长；推荐“上汽集团”，其具备低估值，高股息收益率和公司将进入新产品投放期。