投资建议:转债整体建议以持有为主,关注短期收益兑现机会,中长期对权益市场和转债供需面偏乐观,低估值大金融板块仍值得关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国金转债已进入转股期,多重利好下继续看好正股未来表现,可继续持有;大盘转债中推荐银行转债,相对偏好中行,平安和石化可留意短线波段机会;中盘转债中,国电受益于高分红及电改政策,浙能具备流动性与低价优势,并受益于核电和国企改革题材;小盘转债短期相对偏好国金、冠城、徐工,长青、齐峰、齐翔等绩优转债可继续持有。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
地业务 上周,国家发改委发布《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》,要求进一步推进天然气价格改革,2015 年实现存量气和增量气价格并轨。此前,在国务院办公厅11 月中旬发布的《能源发展战略行动计划(2014—2020 年)》中,也提出了天然气改革理顺价格机制、“放开两端、监管中间”的总体思路。此外,此次能源规划还提到在长三角、珠三角、京津冀地区,适度发展天然气发电。早在2011 年,广东地区已作为启动由净回值法形成价格的试点。由于油价和LPG 价格下行,按照“净回值法”计算的天然气理论价格下降,因此天然气整体提价可能性已不大;而考虑到居民用气补贴,降价的可行性亦不高,天然气价短期内趋于稳定。一种主流的猜测是预计将通过存量气价略增、增量气价略降的方式实现存量气和增量气的价格并轨。我们认为,深圳作为净回值法试点地区气价高于全国水平,在未来气价趋于稳定的判断下,之前市场对于提价导致需求被抑制的担忧短期已基本解除。2、久立已发赎回公告 本周三,久立转债已满足连续30 个交易日内有20 个交易日股价高于赎回触发价格,当前转债存量尚存3.36 亿元,对总股本摊薄压力为5.35%,对自由流通股本压力约为12%。3、证监会明确公募可交换债投资属性有别于大众的认识:供给方面,洛阳钼业本周发行,预计歌尔声学、新华可交换债将紧随其后。另有1 只已过会、4 只转债已反馈、3 只已受理、4 只处于董事会预案阶段,本周新增的转债董事会预案是九州通(15亿),待发转债共计356 亿元。虽然供给速度加快,但因赎回及转股进程亦加快,短期转债市场供给压力不大。
过去一周转债市场表现:
上周上证指数上涨7.88%报收于2682.84 点,转债股上涨5.01%,转债指数上涨4.03%。28 只转债中,25 只上涨,3 只下跌。其中,国金转债上涨11.98%,表现最好;通鼎转债下跌2.36%,表现最差。
本周末转债平均转股溢价率为8.47%,比上周下降0.41 个百分点。平均纯债溢价率为48.46%,比上周上升4.87 个百分点。