投资建议
        今年以来公司迎来了史上最佳的发展机遇：1）膜法水处理工艺的优越性正逐步被客户接受，公司先发优势明显；政府消灭劣五类水域目标以及出台“水十条”将推动MBR  以及MBR+DF  工艺在全国放量；2）前期公告与国开行合作，成功获取了国内顶级机构的资金支持以及潜在的客户资源；3）云南水务改制成功，未来若能成功上市将演绎完美的PPP  模式，公司已经实现在全国大部分地区的布局，财政部目前力推第三方治理，大量合资公司都有望复制这一模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们维持公司2014-2016  年EPS  1.20/1.86/2.79  元，目前股价对应PE  为26/17/11  倍。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司成长性突出，竞争实力强，未来看点多，维持“强烈推荐”评级。
          投资要点
        事件：碧水源公布非公开发行股票预案。
        长城观点：
        定增方案引领高成长：此次定增方案中，公司拟向不超过5  名对象公开发行不超过25438  万股，募集资金总额不超过78.9  亿元，募集资金拟全部用于投资污水处理、市政与给排水等项目，将保证公司未来的高成长。
                PPP  模式兴起，公司加速跑马圈地：今年以来，国家层面大力推广ppp模式，国务院总理李克强10  月24  日主持召开国务院常务会议中提到要大力创新融资方式，积极推广政府与社会资本合作（PPP）模式，使社会投资和政府投资相辅相成，而上周《国务院关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》中提出建立健全政府和社会资本合作（PPP）机制，加强政策引导，在公共服务、资源环境、生态保护、基础设施等领域，积极推广PPP  模式。
        公司作为上市企业，凭借资金的优势跑马圈地，在新疆、山东、广东、吉林、河北、江苏、山西等地成立合资公司，此次募投项目将有利于公司继续提升其市场占有率，为下一步跨区域整合市场资源奠定基础。
        水处理行业景气度高：近日有环保部官员表示“水十条”已经完成部委会签，在等待国务院常务会议审议，“水十条”今年出台的可能性很大。
        我们认为水十条的推出将加快各水厂提标改造的进度，而膜法水处理行业也将迎来最好的成长机遇，直接利好公司的发展。
        投资建议：今年以来公司迎来了史上最佳的发展机遇：1）膜法水处理工艺的优越性正逐步被客户接受，公司先发优势明显；政府消灭劣五类水域目标以及出台“水十条”将推动MBR  以及MBR+DF  工艺在全国放量；2）与国开行合作，成功获取了国内顶级机构的资金支持以及潜在的客户资源；3）云南水务改制成功，未来若能成功上市将演绎完美的PPP  模式，公司已经实现在全国大部分地区的布局，财政部目前力推第三方治理，大量合资公司都有望复制这一模式。
        我们维持公司2014-2016  年EPS  1.20/1.86/2.79  元，目前股价对应PE  为26/17/11  倍。公司成长性突出，竞争实力强，未来看点多，维持“强烈推荐”评级。
        风险提示：市场竞争加剧，项目拓展不达预期。