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        12  月1  日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：11  月份制造业PMI  为50.3%，较上月回落0.5  个百分点，处于临界点之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        11  月PMI  指数50.3%，较上月回落0.5  个百分点，创今年3  月以来的新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）PMI  各分项指数呈现普遍回落。其中，制造业整体仍受制于制造业产能过剩和内需不振而持续低迷，PMI  生产、新订单指数同步回落；而外围主要经济体复苏不及预期，外需支撑亦显不足，PMI  新出口订单指数大幅回落，且继续处于临界值之下。总体来看内外需表现均不尽人意，经济继续面临较大下行压力。各类型企业PMI  指数均有回落，但大型企业情况好于中小型企业。PMI  原材料和产成品库存指数均下滑，企业处于被动去库存状况，生产动力仍不足；购进价格和采购量指数继续回落，表明企业主动采购意愿仍在下降。我们预计12  月PMI  指数继续小幅回落至50.1%。
        11  月份PMI  指数持续下滑，各分项数据普遍回落
        11  月份PMI  指数50.3%，较上月回落0.5  个百分点，创今年3  月以来的新低，但仍维持在临界值之上，季调数据也有明显回落。PMI  各分项数据中除供货商配送时间指数略有回升外，其余各项均有回落。其中，PMI  生产指数52.5%，较上月回落0.6  个百分点，新订单指数50.9%，较上月回落0.7个百分点，显示制造业总体仍受制于内需不振和产能过剩，而表现出整体低迷的现状。新出口订单指数48.4%，较上月回落1.5  个百分点，继续处于临界值之下；外围主要经济体复苏不及预期，外需支撑尤显不足。此外，生产经营活动预期指数52.2%，较上月回落1.9  个百分点，企业经营信心也继续下滑。PMI  数据显示经济仍面临较大的下行压力。
        分企业类型来看，大型企业情况相对较好，其PMI  指数51.6%，较上月小幅回落0.3  个百分点；而中小型企业表现则相对较差，PMI  指数分别为48.4%和47.6%，均处于临界值之下，且跌幅分别为0.7  和0.9  个百分点。
        11  月原材料和产成品库存均下滑
        11  月份工业企业PMI  原材料库存指数47.7%，较上月回落0.7  个百分点；产成品库存指数47.2%，较上月回落0.7  个百分点；企业处于被动去库存状态，显示企业生产动力仍不足。
        11  月购进价格和采购量指数继续回落
        11  月份，主要原材料购进价格指数继续受到原油价格下跌的影响，较上月回落0.4  个百分点至44.7%，预计PPI  指数同比跌幅将继续扩大；PMI  采购量指数50.5%，较上月小幅下滑0.2  个百分点。总体来看，企业主动采购的意愿仍在继续下降。
        12  月份PMI  指数将继续小幅回落
        进入四季度以来，制造业生产下行的趋势明显，生产端与需求端均难有提振；且各类企业景气度均持续下行，企业经营信心和主动生产的动力仍不足。10、11  两月政府密集批复重大基建项目，释放稳增长的信号，但因项目投产存在时滞性，因而对经济并未起到立竿见影的效果。制造业整体低迷的状况还将延续，我们预计12  月份PMI  指数将继续小幅回落至50.1%。