事件：双林股份控股股东双林集团股份有限公司（以下简称“集团”）拟收购澳大利亚DSI  公司61%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        自动变速箱国产化率低，DSI  实力雄厚。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自动变速箱是汽车的三大核心零部件之一，目前全球市场几乎被国际巨头垄断，国内自动变速箱自主化率很低。
        DSI  公司作为澳洲一家集研发、制造、销售为一体的自动变速箱专业公司，产品覆盖了4  速和6速前后驱动及全驱动大扭矩自动变速箱，8速自动变速箱的研发也已结束，并将实现投产，在国际上具备很强的研发生产能力。收购DSI是集团战略布局的重要一步，代表集团向汽车高端零部件领域的拓展开始。
        DSI  独立出来有利于拓宽销售渠道。DSI原为吉利旗下全资子公司和汽车核心零部件生产商，国内其他OEM在采购其产品时会相对谨慎，业务拓展上存在制约，本次交易完成后，DSI  将成为一家相对独立的自动变速器供应商，有助于DSI  进一步拓宽市场渠道，切入其他主机厂的配套体系。
        集团收购先培育，管理层谨慎务实。DSI目前未能实现盈利（12  年净利润34万澳元，13  年亏损）且未来持续性经营存在不确定因素，因此此次股权收购采用集团先收购，集团明确表示，收购完成后确认是否通过委托经营的方式将业务集中到上市公司，DSI运营情况显著改善后，可采取多种方式解决DSI与双林股份的同业竞争问题。体外培育完成后再考虑注入上市公司，这一做法体现了双林管理层在外延并购上谨慎务实的态度。
        外延式发展战略目标明确。双林股份外延式发展战略明确。我们认为集团及上市公司在短短半年内从新火炬到新大洋再到DSI  的战略布局显示出其外延式发展战略坚定，管理层执行高效，后续新项目落地可期。
        业绩预测与估值：我们上调双林股份（300100）的盈利预测，主要是对原新火炬的业绩进行调整，新火炬客户开拓顺利，未来2  年将迎来产能释放与产品调整高峰，量价齐升态势持续。暂不考虑参股新大洋10%带来的投资收益，我们调整后的双林股份14-16  年的EPS  分别为0.47  元（29  倍）、0.67元（21倍）、0.78  元（18  倍），维持“买入”评级。给予15  年30  倍PE，目标价20元。
        风险提示：下游需求不振行业增速放缓，新火炬未来客户开拓进展低于预期