招标节奏或逐步加快，公司业绩有望加速增长
        据媒体报道，卫计委要求各省于2015  年6  月底前完成新一轮的药品招标。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而截至目前启动招标或已经执行的只有14  个省份，我们预计招标节奏将逐步加快，公司主要产品二代胰岛素为新进入基药品种，将显著受益于招标加快，公司业绩有望加速成长。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        甘精胰岛素有望于16  年底或17  年初获批，有望成长为重磅品种公司研发进度最快的甘精胰岛素正在进行临床研究，有望于2016  年年底或者2017  年有望上市。甘精胰岛素是胰岛素和胰岛素类似物中销量最大的品种，2013  年全球销售76  亿美元，未来公司甘精胰岛素若获批，有望成为公司继二代胰岛素之后的又一重磅品种。此外，公司具备200  多万糖尿病患者资源，如未来开展糖尿病患者管理业务，成长空间广阔。
        中国糖尿病患者众多，看好通化东宝广阔的发展空间
        2013  年中国约有糖尿病患者9840  万人，是世界糖尿病患病人数最多的国家，庞大的患者基数将造就可观的降糖药物市场。通化东宝作为国内胰岛素龙头企业，未来随着胰岛素类似物、口服降糖药物的上市，有望成长为与诺和诺德、礼来并驾齐驱的全球胰岛素专家。
        估值：  上调目标价至24  元（原19.5  元），维持“买入”评级自今年下半年开始，各省招标节奏加快，公司业绩增长有望加快，由此我们上调了公司2014-2016  年预测EPS  至0.28/0.40/0.52  元（  原预测0.27/0.38/0.49  元），并上调10  年期收入增长率预测至25%（原22%），根据瑞银VCAM  贴现现金流估值得到目标价24  元（WACC  8.7%）。结合公司未来的业绩增长预测和可比公司（医药板块内生物药公司）的估值水平（2014  年平均PE86  倍），目前公司14  年PE  75.5  倍对应可比公司平均估值有12%的折价，而近三年历史平均PE  为81  倍，我们认为目前估值具吸引力。