水泥价格上周持稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】水泥平均价格（全国性）为每吨318.7元人民币，与前周持平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        亳州（安徽）的低标号水泥价格每吨上涨10元人民币。另一方面，湖南部分地区的水泥价格向下，下跌幅度为每吨20至40元人民币。
        今年旺季的气氛相对较弱;降息的正面影响尚待观察。在今年第四季初至今，华东和中南部的水泥价格因为建筑活动推动而反弹的动力只属一般。我们或须要数个月时间，才能看到上周的降息会否刺激建筑活动。
        库存持续上升。平均库存水平（全国性）从两周前的70.01％上升至上周的70.67％。其中，中南部的库存从66.7％上升到67.3％，而华东也从66.9％上涨至68.5％。
        煤价上周持平。环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格上周报每吨513元人民币，较去年同期低11％。
        我们覆盖的水泥股上周大涨6.4％。由于央行意外公布降息，我们研究范围内的所有水泥股均造好。表现最好的是金隅股份[2009.HK;  买入]，股价上升8.1％。其他我们覆盖的股份也上涨至少5.3％。
        小型/中型水泥股将迎头赶上？虽然我们覆盖的水泥股（主要是大型公司）上周平均上涨6.4％，但其他水泥股（台泥国际[1136.HK]、中材股份[1893.HK]、西部水泥[2233.HK]、亚洲水泥[0743.HK]及天瑞水泥[1252.HK]）平均仅上涨2.2％，这或意味着在降息主题下，投资者偏好较大型的水泥股。我们不排除在市场预期有更多刺激政策出台之下（如削减存款准备金率），那些较小型的水泥股将有机会迎头赶上。