投资要点：
  􀂾  通过对我国宏观经济自身运行的分析，我们认为，从年度看，未来宏观经济的全面复苏可能至少需要到2012年才能启动；从季度看，随着微观主体库存自身的调节以及国家积极财政政策效果的逐渐体现，宏观经济在2009年4季度有望进行一次小幅反弹。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀂾  我们按照两种情景来预测2009年的GDP数值。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）A情景是，在保证贸易伙伴不激烈反对的气氛中，2009年恰当运用汇率政策，人民币贬值约10%左右，GDP增速有望实现政府提出的“保八”目标；B情景是，人民币对外币值基本维持目前的水平，GDP增速预计将运行在7%以下。
  􀂾  宏观经济将持续低迷，从大方向上决定了2009年的股市仍将处于熊市中。但是，在决定股市波动的因素中，资金面也起到了至关重要的作用，而且是决定股票市场中低级行情的主要因素之一。随着宽松货币政策的实施，2009年流动性预期将改善，这也就为我国股市进入新一轮行情创造了良好的条件。
􀂾  出于谨慎原则及宏观经济发展前景的不确定性，我们认为目前仍仅能将2009年定义为熊市中的反弹行情。根据历史经验，这一阶段A股的合理市净率大约为1.5至3倍，对应上证综指点位为1400至2800点区间。
􀂾  总体来看，我们对2009年股市的运行比较乐观，但与众不同之处是，我们认为全年的机会出现在二季度，一季度是投资者逐步建仓的时机，三季度会有所回落，四季度指数将再次转暖。