公司计划通过定增募资79  亿元，扩大公司股本23.8%
        公司拟非公开发行不超过2.54  亿股，占发行前股本的23.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】募集资金不超过78.86  亿元（假设发行价为31  元/股）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）发行价格不低于发行期首日前20个交易日或前一个交易日均价的90%。
        披露募投项目合计投资98  亿元，显示新签订单势头强劲
        公司披露了募集资金计划用于建设的项目，其中包括4  个BT  项目、5  个BOT项目、2  个EPC+TOT  项目、5  个PPP  项目和25  个EPC  项目，合计投资总额达到98  亿元，相当于我们预测公司2014  工程收入的2.4  倍，其中89  亿元来自于北京以外地区，印证了公司今年新签订单势头强劲。
        PPP  取代轻资产模式大势所趋，此次增发有望大幅提高公司竞争力企业投资取代政府投资成为环保行业发展的趋势已是大势所趋。碧水源以往主要是服务地方政府的总包商，以轻资产模式发展为主。此次公司披露的项目中，纯粹的EPC  项目仅16  亿，占比16%。我们认为此次增发有助于公司降低融资成本，引入战略投资者还能增强未来获取订单的能力。公司付出增发23.8%的代价，换取未来发展打下坚实的基础，我们认为长期看利好公司。
        估值：目标价39.7  元，“买入”评级
        我们维持2014-16  年EPS  预测1.17/1.64/1.75  元，参考A  股水处理设备与工程公司平均估值并给予10%折价，基于34  倍2014  年PE  得出目标价39.7  元，维持“买入”评级。