宏观快评：11  月份PMI  数据点评：PMI  数据持续回落，制造业整体低
        迷
        研究助理:陈骁一般证券从业资格编号:S1060114080011
        证券分析师:魏伟021-38634015  投资咨询资格编号:S1060513060001
        核心摘要：11  月PMI  指数50.3%，较上月回落0.5  个百分点，创今年3  月以来的新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        PMI  各分项指数呈现普遍回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中，制造业整体仍受制于制造业产能过剩和内需不振而持续低迷，PMI  生产、新订单指数同步回落；而外围主要经济体复苏不及预期，外需支撑亦显不足，PMI  新出口订单指数大幅回落，且继续处于临界值之下。总体来看内外需表现均不尽人意，经济继续面临较大下行压力。各类型企业PMI  指数均有回落，但大型企业情况好于中小型企业。PMI  原材料和产成品库存指数均下滑，企业处于被动去库存状况，生产动力仍不足；购进价格和采购量指数继续回落，表明企业主动采购意愿仍在下降。我们预计12  月PMI  指数继续小幅回落至50.1%。
        阳光照明（600261）调研简报：自有品牌放光彩，led  产业景气高企（强烈推荐）
        证券分析师:刘舜逢0755-22625254  投资咨询资格编号:S1060514060002
        核心摘要：LED  成为公司营收增长主要动能：我们预计这种趋势在未来仍然会维持，预计2015  年，2016  年LED  营收占比会分别达到70%和80%。从公司今年的营收变化来看公司目前在大力发展自有品牌，从2012  年公司开始发展自有品牌至今，预计2014自有品牌能达到20%以上的占比，显然公司在逐渐摆脱代工的困局，预期未来自有品牌的营收占比会进一步提升，2015  年和2016  年分别达到19%和24%，增长率分别为59%和28%。此举不仅提高企业核心竞争力带动整体盈利能力提升，更有助于企业完善地面对瞬息万变的市场风险。盈利预测与估值：我们预计公司14-16  年实现EPS  为0.31、0.43  和0.51  元，同比分别增长16%,37%,19%，对应PE  分别为30.2,  22.1  和18.6  倍；凭借着世界级制造设备与人才，搭配良好的电商营销渠道与大陆内广阔的内需市场，我们看好公司在LED  照明时代的发展前景，公司业绩前景光明，维持“强烈推荐”评级。
        众  业  达（002441）事项点评：成立投资公司，转型更进一步（强烈推
        荐）
        证券分析师：侯建峰010-59730749  投资咨询资格编号S1480513040001研究助理:朱栋一般证券从业资格编号:S1060114070038
        核心摘要：我们估算，公司现有分销业务和系统集成业务未来还将保持在20%左右的增速，公                    司未来两年估值处于合理水平，公司积极推动外延扩张进入新兴产业，随着外延并购的落实，公司的盈利和估值都有望得到提升，我们看好公司依托于现有分销业务平台的外延并购前景，首次覆盖，给与“强烈推荐”评级。