行情回顾
上一交易日,利率债收益率小幅走低,国债期货主力TF1503 合约报收97.562,涨0.03%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日成交11664 手,截至收盘,单边持仓18518手,增加772 手。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
现货市场
银行间固定利率国债到期收益率小幅走低,1Y 跌1.04bps 至3.0243%,3Y 跌2.24bps 至3.2689%,5Y 跌0.9bps 至3.3946%,7Y 跌0.24ps 至3.4497%,10Y 跌1.04bps 至3.5145%。
12 月1 日,国债二级市场关键期限国债成交利率小幅走高,剩余期限4.9 年140026 报收3.4100%,前一交易日报收3.4050%;剩余期限5.8年130020 报收3.4500%,前一交易日报收3.4438%;。
货币市场,央行公开市场本周(11 月29 日-12 月5 日)将有300亿正回购到期,无逆回购及央票到期,据此估算,本周央行将自然净投放300 亿。上周四(11 月27 日),央行公开市场未进行任何公开市场操作,为七月以来首次,11 月央行公开市场净投放资金450 亿元,为连续两个月实现资金投放,10 月净投放资金为260 亿元。12 月1 日,银行间质押式回购1 天期品种报2.6494%,跌7.59 个基点,7 天期报3.3974%,跌8.4 个基点,14 天期报4.0151%,跌7.48 个基点。
操作建议
中国11 月官方PMI 为50.3%,比上月回落0.5 个百分点,创近8 个月以来新低,同时,11 月汇丰中国制造业PMI 终值为50.0,创半年新低。两项数据均显示制造业扩张乏力,经济下行压力仍存,11 月经济数据或继续下行,货币政策仍存在进一步放松的空间。
央行降息后银行间债市收益率震荡下行,但利好释放后,再度大幅下行的难度加大,收益率曲线中短端过于平坦,货币市场利率跌幅有限,若要向下突破,还需资金面进一步宽松。而进一步宽松的程度,仍取决于11 月的经济数据。短期期债震荡为主,日内操作为宜,中期向好趋势不变。