报告摘要：
􀂾  现货市场：上周主要市场指数连续第2  周下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证综指在1800  点上方持续震荡，全周下跌1.66%，周末收报1820  点，沪深300  指数全周下跌2.38%，周末收报1817  点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中小扳综合指数表现略强，全周上涨0.06%。板块方面，上周仅有少数板块录得涨幅，这些板块是软件与服务、媒体、公用事业、医疗保健设备与服务、制药，而跌幅较大的板块有原材料、综合金融、零售业、食品饮料与烟草等。
􀂾  交易概况：仿真交易上周大幅下挫，4  份合约跌幅均大于现货，且季月合约跌幅更大。1  月合约与2  月合约跌幅相当，上周分别下跌4.72%与4.75%，周末分别收报1795  点与1801  点。3  月合约跌幅略大，全周下跌6.35%，周末收报1829  点，6  月合约大幅下挫11.35%，周末收报1932  点。
􀂾  基差情况：两份近月合约再度出现正基差。3  月合约负基差的绝对值也相当小，但6  月合约的基差水平仍有-159  点。虽然6  月合约上周跌幅最大，但由于前期累积的基差过大，其价格仍然偏离理论价值较大。合约理论价值的计算见表3。如果近期现货市场持续弱势，预计四份合约将整体出现正基差，那么6  月合约将延续跌势。
􀂾  虽然6  月合约仍然有较大的基差水平，但利用远季月合约进行期现货套利存在较大风险。其风险一方面来源于期货价格在套利期间内有可能朝不利方向变动而导致保证金大量追加，另一方面来源于复制的现货头寸跟踪误差有可能随着时间延长而放大，且调整现货头寸需要成本。