央行工业4.0  深度研究  –  智能互联，国家战略:我们发布工业4.0  产业链深度研究  –  《智能互联，国家战略》，首先关注中游智能工厂总包服务提供商，蓝英装备(300293，未评级)、软控股份(002073，未评级)、慈星股份(300307，未评级)等，其次关注下游4.0  改造升级典范，云印刷厂商长荣股份(300195，未评级)，关注上游四大基础技术供应商（大数据计算、智能传感器、数据存储和工业通信）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】与前三次工业革命相比，我们认为工业4.0  较大的进步在于利用互联网激活了传统工业过程，使工厂设备“能说话、能思考”，同时实现三大功能：较大程度地降低制造业对劳动力的依赖、较大程度满足用户个性化需求，将流通成本降到较低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从长期来看，工业4.0  时代，对于智能工厂的投入将远超过一般工业，但项目盈利能力也将显著提高，并且资本投入越大、斜率越陡峭，即投资的边际回报率越高。我们认为，无论在何种经济体，工业4.0  都将是制造业发展不可绕开的必由之路，是未来世界制造业较大的一波“浪潮”。
        隆华节能—高科技产业平台型公司，“工业节能环保+新材料+X”布局呼之欲出：我们参加隆华节能总经理首次交流会，再次明确关注逻辑：1）隆华未来的定位是一个一流的高科技产业集团，以创新为动力整合新兴产业，在做大做强现有主业传热节能装备和水处理工程业务的同时，将大力拓展“有限多元”的新兴产业板块，主要方向是新材料，也考虑其它高端装备领域；2）新任总经理孙总历任中船重工725  所所长、乐普医疗董事长、中船重工集团总工程师等职，在725  所十年任期内打造了一个年收入50  亿元、利润94.亿元的新材料航母，在中船总工任期内主管1000  亿元年收入的非船业务，积累了大量产业资源和人脉，将对未来隆华在相关领域的开拓提供条件；3）孙总离开央企创业的初衷是实现个人的“二次创业”，最后选择隆华作为平台是基于对事业共同的目标和对董事长等高管的认可，未来将长期服务于隆华。当前股价对应2015  年动态市盈率32x，我们对隆华的定位是新兴装备平台型公司（工业节能环保+新材料+X），未来非常有希望成为大市值公司。实际控制人和新任高管仅以9  折的价格承接所有增发股份，新任高管通过大宗交易增加筹码，我们重申强烈看好！开山股份—控碳排放核心装备供应商，稳步推进中石化合作：1）新产品螺杆膨胀发电机组是工业领域减少碳排放的核心装备，今年公司出于控制经营风险的考虑，主动收缩了在钢铁行业的推广规模，但是将市场重点转向空间同样广阔、需求更健康的石化和地热等领域，单个领域市场潜力超过百亿元。在首个海南炼化项目落地后，公司与中石化的合作正在稳步推进，希望能与中石化下属设计院SEI  达成战略合作，从而加快与下属炼厂的项目合作；2）往明年看，我们看好膨胀机在石化、地热、天然气管输、燃气轮机和垃圾发电等五大新兴领域的拓展前景。其中，石化行业有望率先实现突破，成为继钢铁行业之后的下一个低温余热利用大市场。3）当前公司股价仅相当于37x  2014  年和26x  2015  年动态PE，我们认为相对于公司膨胀发电机等新兴业务打开市场后带来的高速成长期而言较为低估，继续坚定关注！本周重点关注：  南方泵业(300145，未评级)、隆华节能(300263，未评级)、恒立油缸(601100，未评级)。
        6  个月关注标的：  蓝英装备(300293，未评级)、软控股份(002073，未评级)、慈星股份(300307，未评级)、长荣股份(300195，未评级)、新天科技(300259，买入)、巨星科技(002444，增持)、开山股份(300257，未评级)。
        风险提示：经济复苏不及预期，行业竞争导致盈利能力下降。